El término «capitalización bursátil», normalmente denominado «capitalización bursátil», es una de esas palabras financieras que se lanzan más rápido que una papa caliente, pero los inversores deben saber lo que significa y lo que no significa. Una vez definida claramente, la pregunta es: ¿qué importancia tiene la capitalización del mercado?
La definición formal de capitalización bursátil es el valor de una empresa que cotiza en bolsa, calculado por el número total de acciones multiplicado por el precio actual de la acción. Por ejemplo, una empresa con diez millones de acciones en circulación que se venden a 100 dólares cada una tendría una capitalización de mercado de 1.000 millones de dólares. Por lo tanto, una empresa puede aumentar su capitalización bursátil mediante un aumento del precio de las acciones o emitiendo más acciones (sin diluir el precio de mercado, por supuesto). Tenga en cuenta que, para calcular la verdadera capitalización bursátil de una empresa, debe incluirse también el valor total de todos los bonos en circulación.
Los valores de gran capitalización, también conocidos como de gran capitalización, tienen una capitalización de mercado de 10.000 millones de dólares o más. Las representaciones más comunes de esta categoría incluirían el índice Dow Jones Industrial Average, a menudo llamado «el Dow«, que es un índice ponderado por precio que comprende 30 líderes de la economía. El índice SP500 es la otra representación principal de los blue-chips, que tiene en cuenta la capitalización real del mercado y en el que participan muchas más empresas, aproximadamente 500, pero no siempre exactamente 500. En el otro extremo del espectro, los valores de pequeña capitalización suelen estar valorados entre 300 millones de dólares y 2.000 millones de dólares. Las acciones de pequeña capitalización suelen medirse por el Russell 2000, que son las 2.000 empresas más pequeñas del índice Russell 3000. Todas las empresas que se encuentran dentro de ese rango de 2.000 a 10.000 millones de dólares se denominan convenientemente acciones de mediana capitalización.
Muchos inversores equiparan estas cifras de capitalización con el perfil de riesgo de una empresa, pensando que las de gran capitalización son naturalmente más fuertes que las de pequeña. Esto no siempre es cierto. Apple es un gran ejemplo, Steve Jobs y Steve Wozniak lanzaron la OPV (Oferta Pública Inicial) de Apple en 1980 a 22 dólares por acción para una capitalización de mercado de 1.800 millones de dólares, una pequeña capitalización según las métricas actuales. En 2020, la capitalización bursátil de Apple superó el valor total de todo el Russell 2000 y, en el momento de escribir este artículo, tiene una capitalización bursátil de 2,27 billones de dólares. Los valores de pequeña capitalización no son siempre necesariamente empresas de nueva creación y pueden ser organizaciones bien dirigidas en su camino hacia la categoría de gran capitalización. Por el contrario, a veces, cuanto más grandes son, más dura es su caída. En 2001, Enron era la septima empresa más grande del mundo, con una capitalización bursátil de 65.000 millones de dólares; en el lapso de cuatro meses de escándalo, el precio de sus acciones pasó de 90,75 dólares a 0,26 dólares antes de su eventual quiebra.
Según el anuario «Stocks, Bonds, Bills, and Inflation Yearbook», las acciones de pequeña capitalización rindieron una media del 12,1% anual entre 1926 y 2017, mientras que las de gran capitalización lo hicieron en un 10,2% en el mismo periodo. Los valores de pequeña capitalización están más de actualidad que nunca, ya que a poco más de un mes de comenzar el nuevo año, los valores de pequeña capitalización han rendido un 16,75% en lo que va de año (02/10/2021). Pero nunca hay que olvidar que se trata de medias, y que las medias pueden diferir drásticamente en función de la instantánea en la que invierte un inversor. A lo largo de la historia, las pequeñas capitalizaciones han sido más volátiles que los valores de gran capitalización, lo que significa que un horizonte de inversión más corto probablemente habría producido rendimientos notablemente superiores o notablemente inferiores a los de las grandes capitalizaciones, menos volátiles. Las empresas de pequeña capitalización suelen ofrecer un mayor potencial de crecimiento que las empresas más grandes; es difícil que un McDonald’s duplique su tamaño en un año, pero pueden ser más susceptibles a las fluctuaciones del mercado, ya que tienen menos acceso al capital que los gigantes.
Los inversores deben entender que el valor de mercado o la capitalización de mercado es muy diferente del valor contable. El valor contable es el valor real de la empresa según sus estados financieros. En teoría, el valor contable es lo que los inversores recibirían si la empresa vendiera todos sus activos y pagara sus deudas. Los valores de mercado cambian rápidamente día a día en función de la bolsa. Esta es la razón por la que Andrew Carnegie acordó con sus socios que si alguno de ellos se jubilaba o moría, sus acciones serían recompradas por los demás socios al valor contable, ya que comprarlas al astronómico valor de mercado podría haber llevado a la quiebra a Carnegie Steel. Warren Buffett es un famoso inversor en valor que siempre ha buscado comprar empresas con un valor de mercado inferior a su valor contable. Hay que admitir que ha sufrido durante la última década más o menos, ya que las empresas de gran capitalización en el espacio tecnológico han seguido disparándose muy por encima de sus valores contables. Esperemos que esto proporcione una comprensión más clara de la capitalización bursátil y de cómo puede utilizarse como indicador para elaborar la asignación de activos de la cartera de un inversor. Recuerde siempre que el rendimiento pasado no puede garantizar el rendimiento futuro.
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(Imagen destacada de energic.com vía Pexels)
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