Crisis crediticia en China

Escribir un comentario de mercado para un mercado que no tiene nada que ver se está convirtiendo en algo tedioso. El Dow Jones comenzó a luchar por superar, y luego mantener, su nivel de 35.000 desde el pasado mes de mayo. Hoy ha cerrado en 34.584, sólo un 2,92% por debajo de su último máximo histórico de hace un mes.

Por lo tanto, el Dow Jones continúa su serie de cierres diarios dentro de la posición de puntuación, o dentro del 5% de su último máximo histórico, un patrón que comenzó el pasado mes de noviembre. Así que, entonces nosotros también continuamos nuestra vigilancia para ver qué es lo que viene a continuación; otro BEV Cero en el gráfico del Dow Jones de abajo; su 43º desde el pasado mes de noviembre. O, ¿veremos después un cierre diario del Dow Jones por debajo de la posición de puntuación en el gráfico BEV de abajo, lo que sería un valor BEV de -5,00% o más.

¿Qué ocurrirá primero? No me interesa predecir qué vendrá después. Cuando lo hago, parece que siempre me equivoco. Pero un nuevo BEV Cero sólo indicará la continuación de una pauta muy rancia, de diez meses de duración, que en realidad comenzó a perder fuerza el pasado mes de mayo. El cierre de hoy por debajo de 35K nos indica que nada ha cambiado mucho para el Dow Jones en los últimos cuatro meses.

Una cosa que puedo prometer es que se acerca un día en el que el Dow Jones cerrará fuera de la posición de puntuación, un BEV diario de -5,00% o más. Cómo lo haga será importante. ¿Se desinflará el Dow lentamente hasta alcanzar un valor BEV de, digamos, -5,10%, ligeramente fuera de la posición de puntuación? ¿O cerrará en un solo día con un valor BEV de -6,00%, o más, ya que las emisiones que avanzan en la Bolsa de Nueva York se ven abrumadas por las que bajan?

Lo más probable es que un día así produzca dos acontecimientos extremos en el mercado: un día de volatilidad extrema en el Dow Jones del 2% y un día A-D en el NYSE del 70%, un día de amplitud extrema en el mercado.

China Uncensored ha publicado un vídeo sobre los problemas de crédito de Evergrande que entra en los detalles más personales de esta importante historia.

https://www.chinauncensored.tv/

Tal vez esta «crisis de liquidez» no logre desencadenar múltiples olas de impago de la deuda. Los «responsables políticos», mientras escribo, están pasando mucho tiempo en sus teléfonos tratando de evitar que esta situación de Evergrande se desmorone. Y puede que lo consigan. Después de todo, tienen mucha práctica en hacer exactamente esto desde hace décadas.

Pero si el Dow Jones se desploma a lo grande la semana que viene, eso sería una señal de que los «responsables políticos» han fracasado. En tal caso, mi consejo a los lectores sería que salgan «del infierno de Dodge City» y abandonen el mercado de valores. Y Jeeze Louise, no empiece a pensar en «recoger todas las gangas» tan pronto después de que un pánico de venta tome los mercados por asalto. Salga, y permanezca fuera hasta que el humo se disipe antes de volver.

Como reacción a una crisis pendiente, los «responsables políticos» golpearán casi con toda seguridad los viejos metales monetarios y sus mineros. Pero la caída de estos activos, en términos de tiempo y valoración, debería ser muy limitada.

Pasando a la tabla de valores BEV de los índices de los principales mercados que aparece a continuación, esta semana no vimos nuevos ceros BEV (nuevos máximos históricos). Además, el número de índices que cerraron en posición de puntuación se contrajo con respecto a la semana pasada. Si observamos los datos del viernes, ningún índice estuvo a menos de un 2% de su último máximo histórico. Hacía tiempo que no veíamos eso; la «liquidez» fluyendo fuera del mercado de valores.

Desde hace meses, en realidad desde hace muchos años, mejor dicho, décadas, el oro, la plata y sus mineros han tenido un rendimiento inferior al del mercado (números 20 a 22 anteriores).

He observado cómo en el pasado, los activos de metales preciosos han demostrado ser históricamente activos de refugio en una tormenta de deflación en Wall Street. Si Wall Street vuelve a ser atacada por el Sr. Oso y su equipo de limpieza, espere que estos activos vuelvan a ser los preferidos por muchos, que actualmente no tienen ninguno en sus carteras. Y pagarán mucho dinero para conseguirlos. Con trillones de dólares de capital en fuga de la Deflación en los mercados globales de acciones y bonos, las ganancias potenciales para los activos de metales preciosos podrían ser asombrosas.

Abajo está el Dow Jones en barras diarias. Quería llamar la atención sobre este gráfico como una verdadera pesadilla. Desde principios de mayo, el Dow Jones ha tenido problemas. Hoy ha cerrado donde estaba a principios de mayo, cuatro meses sin avances.

Pero entonces, también se podría ver el Dow Jones de abajo como una corrección de un avance continuo del mercado. Este avance comenzó desde el fondo del Dow Jones en marzo de 2020, con una caída repentina del 38%, lo que hace que este avance tenga ahora dieciocho meses. Eso es mucho tiempo para un avance no corregido.

¿Qué es una corrección en un avance del mercado alcista? Yo diría que un descenso del 10% al 20% en un plazo de seis meses a quizás más de un año. Pero desde marzo de 2020, este mercado ha sido «inyectado» con tanta «liquidez», que si el Dow Jones corrigiera un 10%, podría seguir desinflándose hasta niveles, en términos porcentuales, no vistos desde los deprimentes años 30.

A continuación se muestra cómo comenzó el avance actual del Dow Jones, desde sus mínimos de marzo de 2020; cuando el presidente de la Fed, Powell, con su Not QE#4, «inyectó» unos cuantos billones de dólares en el sistema financiero para reflotar los mercados de acciones y bonos corporativos. Desde entonces, las «inyecciones» semanales del FOMC se mantuvieron en niveles superiores a los que el doctor Bernanke suele «inyectar» semanalmente en el sistema financiero con sus tres QE.

Nuestros mercados y el sistema financiero son profundamente adictos al crédito barato y al dinero falso que fluye del FOMC. El final de este avance del mercado (gráfico anterior) no puede ser bueno. Aun así, es posible que veamos algunos nuevos máximos históricos del Dow Jones, si los «responsables políticos» consiguen contener la «crisis de liquidez» que se está produciendo en el balance de Evergrande de China.

Siguiendo con mis reflexiones sobre el crédito barato y los dólares falsos, el presidente de la Comisión de Presupuestos de la Cámara de Representantes de nuestro Congreso ofreció una interesante visión sobre la Teoría Monetaria Moderna en la práctica.

Después de leer esto, ¿te sientes mejor? Yo no. La cita anterior del representante Yarmuth (demócrata de Kentucky), presidente del Comité de Presupuesto de la Cámara de Representantes, es asombrosa por su arrogancia. En la mitología griega, semejante arrogancia por parte de un simple mortal casi garantizaba que Zeus lo abatiera.

La cita anterior procede del pastor James Kaddis (Calvary Chapel Signal Hill) en el breve vídeo de cinco minutos que aparece a continuación.

Estoy de acuerdo con el pastor Kaddis; nuestro Congreso está decidido a colapsar el dólar estadounidense como un paso necesario para la imposición de una economía sin dinero en efectivo, donde «no poseerás nada, y serás feliz», ¡Y ESO ES UNA ORDEN! Hay aspectos religiosos en esto; profecías hechas hace miles de años que ahora se hacen realidad. Pero estoy escribiendo un artículo sobre inversiones, así que mira el video para eso.

El dinero hoy en día no tiene ningún valor. Antes de la serie de QE del doctor Bernanke, los depósitos bancarios pagaban a los ahorradores más del 3%. En la última edición de Barron, los bancos pagaban un 0,07% por los fondos depositados. Esto hace que ahorrar dinero hoy en día en un banco sólo sea un depósito conveniente para los ahorradores, y una carga contable poco rentable para el banco.

Nuestros políticos han jugado rápido con el pueblo estadounidense durante mucho tiempo, como se puede ver en la cita de Barron’s que aparece a continuación, de su edición del 21 de septiembre de 1936:

La Fundación para la Educación Económica (FEE), tiene algunas reflexiones sobre el Fondo Fiduciario de la Seguridad Social en el siguiente enlace, que ilustra que nada ha cambiado para el Sistema de Seguridad Social desde 1936.

https://fee.org/articles/the-myth-of-the-social-security-trust-fund/

El lamentable comentario anterior sobre las «iniciativas políticas» contemporáneas es una introducción a mis gráficos sobre la deuda de los consumidores y los ingresos personales que aparecen a continuación. El crecimiento en ambos son funciones del «poder del Congreso para crear tanto dinero como necesitamos gastar para servir al pueblo americano». Hubo poco amor perdido en Washington DC cuando se eliminó la paridad de oro de 35 dólares de Bretton Woods en agosto de 1971. Todos somos mucho más pobres por su pérdida.

Mi primer gráfico es para la deuda de los consumidores desde 1943 hasta 2021. La deuda de los consumidores (Gráfico Azul) se traza junto con la moneda en circulación (CinC / Gráfico Rojo), o el papel moneda emitido por el Gobierno de los Estados Unidos. En la inserción, he colocado una tabla con los primeros y últimos valores de estas series de datos. En enero de 1943, el CinC era más del doble del valor del crédito al consumo. En julio de 2021 (últimos datos), la deuda de los consumidores es aproximadamente el doble que el CinC.

La gente era ahorradora en 1943, tenía que serlo. Sí, había una Segunda Guerra Mundial. Aun así, si uno quería comprar algo, primero ahorraba su dinero en un banco hasta que tenía fondos suficientes para comprarlo. En 1943, la gente no tenía otra opción.

La deprimente década de 1930 fue el resultado de la deflación de la deuda (crédito), causada por la inflación crediticia que fluyó desde el Sistema de la Reserva Federal durante la floreciente década de 1920. Muchos bancos comerciales en la deprimente década de 1930 quebraron debido a que los consumidores sin empleo dejaron de pagar las deudas que habían asumido durante la floreciente década de 1920. La gestión bancaria de la era posterior a la Gran Depresión, de los años 40 y 50, no iba a cometer ese error de nuevo. Pero entonces llegaron los años 70 y siguientes.

De 1943 a 2021, el CinC se ha inflado por un factor de 141, mientras que la deuda de los consumidores se ha inflado por un factor de 652. ¿Qué hay que hacer con esto? La mayoría de la gente de hoy no querría saber mi opinión. Y parece que cuanto más «educación superior» tiene la gente hoy en día, menos quiere oír hablar de la horrible institución que la Reserva Federal ha demostrado ser durante el último siglo.

Los supervivientes de 1943 de la catástrofe bancaria de los deprimentes años 30 mirarían los datos siguientes con incredulidad y consternación. Los horrores de los años 30 estaban todavía frescos en sus mentes. Tenían un conocimiento íntimo de lo que debía venir de la inflación incontrolada del crédito al consumo. Un conocimiento íntimo que los «responsables políticos» chinos están reaprendiendo actualmente mientras intentan controlar los impagos pendientes de Evergrande.

Mi siguiente gráfico muestra la deuda de los consumidores (gráfico azul), el CinC (gráfico rojo) y los ingresos personales (gráfico verde) indexados a 1,00 = enero de 1959. ¿Por qué 1959 y no 1943? Es cuando la Reserva Federal comienza sus series de datos de ingresos personales.

Lo bueno de trazar los ingresos personales, junto con la deuda de los consumidores, es que vemos si la gente está viviendo por encima de sus posibilidades. Desde agosto de 1971, cuando se eliminó la fijación de 35 dólares en oro de Bretton Woods, esto ha sido ciertamente así.

Sí, y por diseño. Por qué otra razón habrían cortado el dólar de su paridad de oro, excepto que querían desestabilizar el sistema financiero y las finanzas personales de exactamente lo que vemos a continuación; la gente gastando dólares (a través del crédito) que pueden, o no pueden ganar mañana con sus ingresos personales.

Otra cosa que hay que notar en el gráfico anterior, poco después de que el doctor Bernanke comenzara su serie de QE tras la debacle de las hipotecas subprime del FOMC, el CinC comenzó a inflarse más rápido que los ingresos personales. Eso no puede ser bueno.

Una vez más, esta semana los matones de COMEX inundaron el mercado de futuros de metales preciosos con promesas de papel insincero para entregar un metal que no existe, y que nunca existirá. El jueves hicieron caer el precio del oro en 45 dólares, y el de la plata en 1,20 dólares (gráficos abajo).

¿El jueves? ¿El jueves 16 de septiembre? El mismo día en que Reuters reportó noticias de que la crisis de deuda de 300 mil millones de dólares de Evergrande de China se estaba profundizando, cómo miles de propietarios de pequeñas empresas sin pagar estaban en la desesperación? Seguid adelante, no hay nada que ver aquí amigos.

El jueves también es el día en que el FOMC publica su balance. Este jueves el FOMC informó que «inyectó» 36.230 millones de dólares adicionales en el sistema financiero, y los precios del oro y la plata se desplomaron en el COMEX? A finales de la década de 1990, Chris Powell de GATA dijo que ya no teníamos mercados, sino manipulaciones de mercado. Qué razón tenía.

Esta semana el oro cerró con un valor BEV de -14,99% ($1752,40). Sólo le faltan 0,18 dólares para alcanzar su línea BEV de -15%. ¿Mantendrá el oro esta línea crítica en su gráfico BEV de abajo? Tal vez. Pero si la «crisis crediticia» que se está produciendo en China continúa desarrollándose, y se extiende más allá de las fronteras de China, los «responsables políticos» harán una presión total sobre los mercados de oro y plata. Están advertidos.

Por lo tanto, tal vez deberíamos mirar el gráfico del BEV del oro bajo otra luz; cuanto peor sea la crisis crediticia china, más profundas serán las caídas en los mercados del oro y la plata. Es posible que veamos al oro por debajo, rompiendo sus líneas BEV -20% y -25% antes de que concluya esta «corrección» en el mercado del oro.

Pero en un mundo preñado de fracasos de las contrapartes, con cientos de billones de dólares de valoración de activos en riesgo de impago, sería una tontería vender oro y plata. ¿Por qué? Los antiguos metales monetarios son activos sin riesgo de contrapartida. Esto sería cierto sin importar lo bajo que los «responsables políticos» puedan rebajar sus valoraciones en los fraudulentos mercados de futuros COMEX.
Para aquellos que puedan mantener una mano de hierro en el timón, el futuro sigue siendo brillante. Si alguien quiere comprar algunas gangas en un mercado en declive, los activos de metales preciosos; los lingotes, y las empresas mineras que los producen serían donde yo miraría en caso de que empiecen a venderse.

Miren el XAU a continuación. Comenzó a cotizar en diciembre de 1983, cerrando su primer día a 107,06. ¿Dónde cerró esta semana? A 123,70, con una ganancia de cuatro décadas del 15,5%, o un aumento de 16,64 dólares después de treinta y ocho años.

Durante este tiempo, el Dow Jones ha subido un 2685%, una ganancia de 33.342 dólares, y el NASDAQ Composite ha subido un 5380%, una ganancia de 14.769 dólares. La simple lógica nos dice que los mercados con mayor riesgo de desinflarse, son aquellos cuyas valoraciones han sido más infladas. Que en septiembre de 2021 no son activos de metales preciosos.

Y luego están los mercados de bonos, activos de renta fija cuyas valoraciones y rendimientos han sido manipulados como una cuestión de «política» durante muchas décadas. En marzo de 2020, el presidente Powell se vio obligado a comenzar a «monetizar» los bonos corporativos durante una venta de pánico en el mercado de bonos corporativos, antes de que pudiera reflotar el mercado de valores. En septiembre de 2021, nuestros mercados financieros, maltratados desde hace tiempo, son un desastre total. Es en los amplios mercados de acciones y bonos donde se encuentran los mayores riesgos de pérdidas deflacionarias masivas.

No hay ningún dinero caliente que fluya desde el FOMC que se encuentre en los mercados de metales preciosos – NADA. De hecho, los esfuerzos de los sabios idiotas del FOMC durante las últimas décadas han sido mantener las valoraciones de los activos de metales preciosos desinfladas, lo que hasta ahora, han tenido mucho éxito. No es sólo el XAU cuya valoración está todavía empantanada en la década de 1980. El último máximo histórico de la plata sigue siendo enero de 1980, hace cuarenta y dos años. Al cierre de hoy, la plata ha cerrado con un valor BEV de -53,97%, menos de la mitad del precio de su último máximo histórico de hace décadas (véase el gráfico siguiente).

Por lo tanto, en septiembre de 2021, la capacidad de los «políticos» para inspirar el pánico en los mercados de oro y plata, así como para sus mineros es muy limitada.

*En la tormenta que se avecina; los activos de metales preciosos es donde quiero estar. *

Voy a omitir los gráficos de suma de pasos del oro y del Dow Jones esta semana, y pasaré a sus tablas de suma de pasos a continuación. Durante las últimas tres semanas de negociación, desde el 27 de agosto, tanto el oro como el Dow Jones han visto cómo los días de bajada superaban a los de avance, especialmente para el Dow Jones. El 25 de agosto, el recuento de 15 del Dow Jones fue de +7, lo que significa que era un mercado sobrecomprado que debía retroceder. Esta semana, el Dow Jones cerró con un recuento de 15 de -7, un mercado sobrecomprado al que le espera un rebote.

Ahora veamos esto a la luz de la actual crisis crediticia en China. No he seguido de cerca la crisis crediticia de Evergrande en China. No sé el día en que los medios de comunicación financieros estadounidenses lo notaron por primera vez. Pero el 16 de septiembre Reuters publicó el artículo que he citado más arriba, el día en que el recuento de 15 del Dow Jones bajó por primera vez a un -7 arriba.

En la tabla de frecuencias de arriba, vemos cómo desde el 31 de diciembre de 1970, el recuento de 15 del Dow Jones cerró con un -7 sólo en 319 sesiones de negociación en la Bolsa de Nueva York, o sólo en el 2,50% del total de 12.750 cierres diarios de esta muestra. Eso no es mucho. Y luego, ver que el recuento de 15 del Dow Jones disminuya de un +7 de sobrecompra a un -7 de sobreventa en sólo quince sesiones de negociación de la Bolsa de Valores de Nueva York es un evento de mercado aún más raro, posiblemente el primero.

Lo que sigue es sólo mi opinión. Eso, además de una moneda de cinco centavos, te habría dado una taza de café y una rosquilla en una cafetería en 1943. Pero si miramos el lado del Dow Jones de la tabla de suma de pasos de arriba, es posible que hayamos estado observando el deterioro del sistema financiero mundial, ya que el recuento de 15 del Dow Jones de arriba bajó de un +7 a un -7.

Para confirmar si estoy en algo, o no, sólo tenemos que ver lo que hace el Dow Jones en las próximas semanas. Si el Dow Jones comenzara una serie de días de extrema volatilidad (movimientos diarios superiores al 2%), eso sería muy malo, en un sentido potencialmente deprimente, del tipo de los años 30. Espero equivocarme.

Eskay Mining tuvo un comunicado de prensa el 16 de septiembre. ¿Qué pasa con el 16 de septiembre? De todos modos, Eskay anunció que ha identificado dos nuevos depósitos de VMS (sulfuro masivo volcánico) en su propiedad del 100% en la Columbia Británica. Dichos depósitos de VMS fueron la rica tierra de pago que hizo famosa a la antigua mina Eskay Creek.

No se deben esperar más comentarios de la empresa sobre estos nuevos descubrimientos hasta que la empresa perfore núcleos de estos depósitos y reciba los resultados de los ensayos. Lo más probable es que no sea hasta el próximo año.

Pero eso está bien, ya que en septiembre todavía estamos esperando que el programa de perforación de este año (30.000 metros / o 18,64 millas de muestras de núcleo) sea ensayado y publicado. Este es un gran trabajo, y el laboratorio de ensayos está llevando a cabo ensayos en las muestras de núcleo de muchas otras empresas. Así que, esperen que los resultados de los ensayos de esta temporada salgan poco a poco, en algún momento de enero y febrero de 2022.

No voy a especular sobre cómo el programa de perforación de este año afectará al precio de las acciones de Eskay Mining cuando todo esté dicho, hecho y publicado, ya que sería un error hacerlo. Pero tengo que admitir a mis lectores que me siguieron en Eskay Mining, que personalmente, estoy sentado en el borde de mi asiento esperando el primer lote de resultados de ensayo de esta temporada. Estoy anticipando excelentes resultados.

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(Imagen destacada de sergeitokmakov vía Pixabay)

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