Desde el 16 de noviembre, cuando el Dow Jones hizo su primer BEV Cero desde su -37,5% de fondo de mercado del pasado marzo, se ha mantenido dentro del 2,5% de su BEV Cero, así como haciendo dos nuevos máximos de todos los tiempos. El actual caos resultante de las elecciones presidenciales del 3 de noviembre no ha molestado demasiado a los toros.
La semana pasada vimos muchos BEV Ceros en la tabla de abajo. El mejor día de esta semana fue el martes, con diez de los principales índices de mercado alcanzando un nuevo máximo histórico en la tabla de abajo, pero al cierre del viernes todos se habían enfriado un poco. Mi mejor suposición es que en las próximas semanas, el mercado continuará viendo nuevos máximos históricos en estos importantes índices de mercado.
Esperaba que la incertidumbre de no saber quién iba a ser presidente durante los próximos cuatro años muchas semanas después de las elecciones hubiera resultado en valoraciones más bajas en el mercado de valores, pero hasta ahora no ha sido así. Tal vez esa es la mejor prueba de que los grandes toros en este mercado son los sabios idiotas que manejan la «política monetaria» en el FOMC.
Los rendimientos posteriores al 23 de marzo siguen siendo sorprendentes, pero realmente no han hecho mucho durante unos dos meses. Con el #20 (DJ Utilities) llegando con un avance del 40% en los últimos diez meses, y la mayoría de los demás avanzando bastante más del 60%, esperar que hagan algo más que corregir algunos en los próximos meses me parece un poco codicioso. Típicamente, los activos de metales preciosos se desempeñan bien cuando el amplio mercado se encuentra bajo presión.
Me gusta tener una base teórica para modelar mis expectativas de mercado en las próximas semanas y meses. Puedo estar equivocado, pero es lo que hago, así que qué diablos pasa aquí; antes de que veamos las lluvias de abril, el mercado amplio perderá un buen porcentaje de las ganancias que ha visto desde los mínimos de marzo pasado, a medida que el oro, la plata y la XAU (minería de oro y plata) por encima avancen a niveles más altos.
El gráfico del Dow Jones que se muestra a continuación, que traza sus líneas de alta y baja de 52Wk, apoya mi base teórica para el modelado de los próximos meses. Desde el verano de 2016 hasta finales de 2017 el Dow Jones avanzó en su mayor parte de un nuevo máximo histórico a su siguiente, y luego a partir de 2018 el Dow Jones comenzó a luchar. Seguro que estaba avanzando; empujando hacia arriba en su línea de 52Wk de altura, pero cuando lo hizo necesitaba un largo descanso antes de hacerlo de nuevo.
Entonces llegó octubre de 2019 y los toros comenzaron a correr cuesta arriba como lo hicieron desde 2016-17 – hasta febrero de 2020 cuando el Dow Jones, que se estaba desinflando, empujó su línea baja de 52Wk por la friolera de 10.900 puntos en sólo veintiocho sesiones comerciales.
Sin ser afectados por este impresionante descenso del 37,5% del mercado, el 23 de marzo los toros volvieron a llevar al Dow Jones a un territorio de récord ocho meses más tarde en noviembre. El hecho de que el FOMC haya «inyectado» 2.74 trillones de dólares en el sistema financiero durante este tiempo puede haber tenido algo que ver con este avance de nueve meses.
Estoy mirando este gráfico y me pregunto qué nos espera en 2021:
- un tope para el Dow Jones muy por encima del cierre de hoy;
- continuas oscilaciones salvajes del mercado como se ha visto desde enero de 2018.
Este mercado alcista ha estado en marcha desde agosto de 1982. Un mercado alcista histórico como este merece un final histórico. Si observamos cómo el FOMC ha estado «inyectando liquidez» en el mercado desde finales de 2019 abajo, la probabilidad de que este mercado alcista termine en un quejido es muy escasa.
Aquí está el Dow Jones en barras diarias; desde aquí pasamos al oro.
La actual corrección del oro desde su máximo histórico de 2061 dólares visto a principios de agosto a continuación se está convirtiendo en su más larga y profunda corrección desde su mínimo de diciembre de 2015. ¿Qué significa esto? No mucho, pero pone a prueba la determinación de los toros.
No creo que suceda, pero si el oro cae hasta la línea de BEV -20% ($1648), no me gustaría, pero ¿qué voy a hacer al respecto? ¿Salir de mis posiciones en metales preciosos y comprar acciones de glamour de Wall Street mientras el Dow Jones sube por encima de 30.000? Gracias, pero creo que pasaré de esa! En el mundo incierto de hoy, el oro y la plata son activos muy atractivos para mantener y dejarlo así.
Aquí está la proporción de plata y oro (SGR) que se remonta a 1957. Durante los mercados alcistas de metales preciosos, la SGR disminuye a niveles más bajos. Durante los mercados bajistas de metales preciosos, la SGR aumenta a niveles más altos, pero ¿por qué?
La plata es oro en los esteroides. Durante los mercados alcistas la plata avanza más que el oro. Durante los mercados bajistas la plata se desinfla más que el oro. En los mercados alcistas, una onza de oro sólo vale 15 onzas de plata, como en 1968 y de nuevo en 1979.
Aunque debo señalar que en 1968 el oro se fijó en 35 dólares la onza. El declive de la SGR en la década de 1960 se debió a que el precio de la plata subía mientras el Gobierno de los EE.UU. inundaba la economía mundial con dólares de papel en exceso de la clavija de oro de 35 dólares de Bretton Woods. Por eso el Tesoro de los EE.UU. dejó de acuñar monedas de plata en 1964; «la plata se volvió demasiado cara». Desde entonces, el Tesoro ha estado acuñando babosas de metal base en monedas de diez, veinticinco y medio dólares.
Una SGR de 15 es aproximadamente la misma proporción entre el oro y la plata en la corteza terrestre. En los fondos del mercado bajista, una onza de oro puede comprar mucha más plata, aunque el récord de SGR de 121,81 visto el pasado mes de marzo no se produjo durante un mercado bajista.
En el momento en que crees que entiendes las reglas del mercado, alguien siempre las cambia, como al ver un SGR de 121 en marzo pasado durante nuestro actual avance del mercado alcista en los antiguos metales monetarios. Ese SGR de 121 del pasado marzo no duró mucho tiempo. A finales de mayo había caído por debajo de 100 y cerró la semana a 76,82 onzas de plata por una onza de oro. En definitiva, el gráfico de la SGR que se muestra a continuación es muy favorable al mercado alcista de metales preciosos. La siguiente parada es un SGR de <40 en algun momento 2021? podria ocurrir!
Mirando el gráfico de la suma de pasos del oro, sigo siendo optimista en el mercado del oro y la plata. Como se señaló anteriormente con el gráfico BEV del oro, la actual corrección es la más larga y profunda desde su fondo de diciembre de 2015. Pero miren lo que el oro y su suma escalonada han hecho desde el verano de 2018 – avanzar en un territorio de récord. Después de avanzar de 1200 dólares a más de 2000, en sólo dos años, se espera una ruptura en el avance.
Espero que lo mismo ocurra con el Dow Jones después de haber avanzado 11.600 puntos (61,61%) en los últimos diez meses. Este no es el momento de ponerse alcista en el mercado de valores. Cualquier cosa puede suceder. Si el FOMC «inyectara suficiente liquidez» en el mercado, podríamos ver al Dow Jones por encima de los 35.000 antes de ver cualquier lluvia de abril, pero no contaré con eso.
Así que, en previsión de nuevas subidas del mercado tras un sorprendente avance del 62% en el Dow Jones desde su fondo de marzo, estoy marcando nuestra actual subida como la segunda subida en una formación de gráfico de doble subida bajista. El Dow Jones puede tener más para ir antes de que este avance vea su máximo, pero en momentos como este hay que tener cuidado de no dejar que la avaricia nuble su juicio.
En un descenso significativo del mercado para el Dow Jones, este es exactamente el tipo de mercado en el que debemos anticipar una gran caja bajista para formar en el gráfico de abajo. Recuerde que una caja de oso se forma porque los toros ven cada día de baja como una oportunidad de compra, y vuelven al día siguiente para recoger las gangas. Esto es lo que los toros hacen durante los mercados alcistas, y son recompensados por hacerlo. Pero cuando el mercado decae, ser alcista se convierte en un mal hábito.
Esta negativa a salir del mercado resulta en que el gráfico de suma escalonada (sentimiento del mercado) se mantenga elevado mientras el gráfico de valoración del Dow Jones (realidad del mercado) continúa desinflándose.
En algún momento, podrían pasar meses o incluso años, los toros entran en razón y finalmente aceptan que es un mercado bajista. Podemos ver ese punto exacto en un gráfico de suma escalonada, cuando el gráfico de suma escalonada finalmente se derrumba para recuperarse con el gráfico de precios. Este es el punto en el que los antiguos toros ahora ven cada avance diario como una oportunidad para VENDER.
Puedes ver este fenómeno exacto del mercado en el gráfico de la suma escalonada del oro de arriba. Desde 2013 a 2014 los toros vieron cada descenso diario como una oportunidad de comprar. A partir de mayo de 2014 la psicología del mercado cambió, donde los antiguos toros vieron cada avance diario como una oportunidad para VENDER, resultando en el colapso del gráfico de la suma escalonada del oro. De noviembre a diciembre de 2015, la venta abrumó el mercado de oro, ya que su parcela de suma escalonada se hundió hasta el fondo.
¿Esto va a suceder con el Dow Jones, mi apoderado para el amplio mercado de valores de abajo? Bueno, si los toros que ahora corren libres y salvajes en Wall Street se creen de tres metros de altura y a prueba de balas mientras el Sr. Oso entra en el mercado para recuperar las valoraciones del mercado, seguro que podría.
La cuenta de 15 del oro por debajo vio un -5 el 30 de noviembre cuando llegó al fondo del movimiento con un BEV -13.44%. Desde entonces, el oro ha estado avanzando. Nada emocionante, pero noto que después de tres días de caída (8-10 de diciembre), el oro se negó a bajar de 1800 dólares. Eso me gusta. Es una indicación (no una promesa) de que el fondo de la actual corrección del oro se hizo el 30 de noviembre.
La cuenta de 15 del Dow Jones hizo un +5 el4 de diciembre cuando hizo su último BEV Cero, y bajó un poco desde entonces. Aquí está la tabla de la Legión de los 15 del Dow Jones y la distribución de frecuencias, que es muy similar a la del oro. A +5 se sigue considerando neutral, pero apenas. En una muestra de quince días, ver sólo cinco días de descenso en la muestra significa que hay muchas compras. Ver que la cuenta de 15 baje un poco no es algo malo que suceda en el mercado.
Nótese que la volatilidad diaria del Dow Jones de 200 días M/A cierra la semana en 1.59%, una gran caída ya que todos esos días de extrema volatilidad del pasado Febrero / Marzo están finalmente saliendo de la muestra de 200 días. Hubo algunos días entre Febrero y Abril en que el Dow Jones vio +/-10% de movimientos diarios.
A menos que el mercado se vuelva volátil de nuevo, la volatilidad diaria del Dow Jones continuará disminuyendo en las semanas y meses venideros, y eso es bueno para los toros.
¿Es la inflación un problema en la economía actual? La respuesta a esa pregunta depende de a quién se le pregunte. Pregunte a cualquier economista empleado actualmente y lo más probable es que diga que no, ya que sabe cuáles son las perspectivas de empleo de un economista que respondería afirmativamente a esa pregunta. El problema de ser empleado como economista es que la mayoría de los puestos que requieren de alguien con esas habilidades son en bancos, academia o gobierno; tres instituciones que se benefician enormemente de la inflación monetaria que fluye de la Reserva Federal.
Hagan esa pregunta de un historiador, y en la mayoría de los casos espero que digan que sí; la inflación en cualquier momento de la historia ha demostrado ser un problema, un problema que puede terminar con una civilización.
William Durant comentando la primera experiencia de la humanidad con el papel moneda en la China del sigloX concluyó este tema con el siguiente comentario:
«Tales fueron las fuentes de esa avalancha de papel moneda que, desde entonces, ha acelerado y amenazado alternativamente la vida económica del mundo».
-William Durant: Nuestra Herencia Oriental, (1935) pg 780
¿Cómo se debe medir la inflación? La economía moderna mide la inflación por las variaciones de precios en índices como el de precios al consumidor (IPC) o el de precios al productor (IPP). En efecto, los economistas contemporáneos miden la inflación monetaria por sus efectos en los precios dentro de la economía. Si fueran honestos, también utilizarían el Dow Jones y el Standard & Poors 500, así como las crecientes valoraciones de los bienes inmuebles como índices de inflación también, pero no lo hacen.
Personalmente me gusta usar la moneda en circulación (CinC) como mi índice de inflación, ya que muestra lo que los «políticos» están haciendo realmente; inflar la oferta de dinero, en lugar de las consecuencias de la inflación monetaria como se ve en el IPC, el IPP o el Dow Jones.
Tengo un diccionario Collier’s de la lengua inglesa de 1924. Busqué la palabra inflación en él y no estaba allí. Sin embargo la palabra «inflacionista» estaba en la lista; «uno a favor de una mayor emisión de papel moneda». Como verán, hemos tenido mucho de eso en los últimos noventa y seis años.
La tabla de abajo muestra los valores indexados de CinC (papel moneda), el Índice de Minería de Oro de Barron, y el oro y la plata desde enero de 1920. Elegí estas series de mercado junto con el CinC, ya que son conocidas por ser coberturas de inflación. Con el aumento de CinC en un factor de 461 desde 1920, han demostrado ser pobres coberturas contra la inflación – hasta ahora.
Pero mira la expansión de CinC desde enero de 2010, realmente despegó. ¿Qué es lo que está pasando aquí? ¡Vuelve y relee mi cita de William Durant arriba! Esto va a terminar mal, y como lo hace en algún punto desconocido en el futuro, cuenta con el oro, la plata y el IMC que se eleva para igualar el aumento de la trama de CinC.
Pero tened en cuenta que los «políticos» no inflan la oferta de dinero para inflar el valor del oro, la plata y los precios de las acciones de sus mineros. Y controlan el flujo de la inflación, ya que utilizan el sistema bancario como su mecanismo para decidir hacia dónde fluye su dólar inflacionario. ¿Quieres tomar una carga de margen para comprar algunas acciones de Amazon, o tal vez para comprar una casa con una hipoteca? El sistema bancario está ahí para ayudarte a hacer exactamente eso. Dile al banquero que quieres pedir prestado 250.000 dólares para comprar lingotes de oro y ver a dónde va esa conversación.
Así, el sistema bancario aumenta la oferta de dinero para inflar el valor de los activos del mercado financiero y los bienes raíces y para generar ingresos para el Gobierno Federal en exceso de lo que sus ingresos fiscales permiten. Pero en última instancia, el sistema bancario infla la valoración de los activos de metales preciosos, cuando los mercados alcistas en auge se van a la quiebra, y el flujo de fondos se invierte de los activos financieros hacia el oro y la plata. Un significativo y prolongado mercado bajista en Wall Street haría maravillas con los activos de metales preciosos.
Nuestro actual mercado alcista de oro y plata comenzó durante el mercado bajista de alta tecnología del NASDAQ de 2000-02. Los viejos metales monetarios una vez más subieron durante el mercado bajista de las hipotecas de alto riesgo de 2007-09, y de nuevo después de la caída repentina de -37% del Dow Jones en marzo pasado. El oro y la plata no requieren un mercado bajista en algún otro lugar del sistema financiero para ver sus valoraciones subir. Pero un gran mercado bajista en Wall Street no hace daño, ya que históricamente, el capital que se escapa de la deflación de las acciones, bonos y bienes raíces busca un refugio seguro en el oro y la plata.
Pero la «liquidez» que fluye de la Reserva Federal fluye a muchas áreas de la economía, incluyendo el gobierno. En 1924, cuando los diccionarios no sentían la necesidad de enumerar la «inflación» en sus publicaciones, el estadounidense medio entró en contacto con pocos funcionarios del gobierno. El único empleado del Gobierno Federal con el que la gente entraba en contacto regular era el cartero, con la policía local y los departamentos de bomberos involucrándose con los ciudadanos.
Con el gran aumento de CinC desde 1924, puedes estar seguro de que muchos empleados del gobierno nos están observando, ya que los americanos se convierten en un «recurso humano» para que los burócratas del gobierno manejen o vacunen como lo requiere la «política». Pero esta semana quiero mirar la inflación de los precios de los productos básicos desde 1957, para señalar algo que llamo Cambios de Línea de Base de Precios, donde los antiguos techos de precios se convierten en pisos de precios.
En el caso de los productos básicos agrícolas, hay muchos factores que fijan sus precios: cambios en los patrones de lluvia estacionales, pérdidas de rendimiento debido a infestaciones de plagas de insectos o moho y plagas de año en año. Pero si observamos los precios de los cereales desde 1957, veremos que hay dos años clave en su historia de precios:
- 1971;
- 2008.
Estas fechas son aproximadas, pero los eventos que ocurrieron en ellas han impactado los precios de los productos básicos.
No es difícil imaginar por qué esto es así; en agosto de 1971 el Tesoro de los EE.UU. cortó el último vínculo del dólar con un patrón oro, y en 2008 el doctor Bernanke comenzó sus medidas de alivio cuantitativo (QE # 1-3) con el Presidente de la Fed Powell comenzando su No QE # 4 en octubre de 2019, un «No QE» que continúa hasta hoy.
Como una imagen vale más que mil palabras, creo que es mejor publicar estos gráficos para que mis lectores los estudien por su cuenta. Pero tengan en cuenta esta idea: cuando el Sr. Oso venga a quitarle los buenos tiempos a Wall Street deflactando las valoraciones de los activos del mercado financiero a niveles no vistos desde los deprimentes años 30, el golpe deflacionario de los mercados de acciones y bonos no se limitará al oro y la plata, sino que también inflará los artículos del coste de la vida como los que ven a continuación.
Primero el maíz y el trigo.
Luego el ganado y los cerdos
Aquí está el cobre y la soja.
Y por último, pero no menos importante, oro y plata. Note que la plata está trazada en centavos, ya que en los años 50 el precio publicado de la plata en Barron’s era en centavos, pero convertí los precios promedio en los cuadros de texto en dólares.
Como ponen de manifiesto estos gráficos, a lo largo de los decenios la inflación que se ha producido en la economía ha inflado los precios de las materias primas, pero lejos de los incrementos de precios que se observan en las valoraciones de los activos financieros, o el crecimiento del gobierno. Pero si observamos el panorama que tenemos por delante, cuando el Sr. Oso regrese para limpiar el desastre que se está produciendo actualmente en Wall Street, el flujo de retroceso de las pasadas «inyecciones de liquidez» en los mercados de acciones y bonos se dirigirá directamente a los precios de los productos básicos, entre los que se incluyen el oro y la plata.
Observen el mercado de bonos. Cuando los rendimientos de los bonos vuelvan a subir a los niveles anteriores a 2008, ¡todos se preparan para los fuertes movimientos a babor y a estribor!
La primavera y el verano pasados pasé un tiempo despotricando contra la estupidez que vi asociada a la estafa del coronavirus. La devastación que se predijo entonces no ha estado a la altura de la realidad de nuestra situación actual.
Molesto a algunas personas así que me autocensuré y dejé de cubrir el virus CCP. Ahora en diciembre, incluso los falsos medios de comunicación están cubriendo los aspectos incómodos del virus CCP:
La FDA dice que la vacuna Covid de Pfizer es segura y efectiva. Pero los participantes en el ensayo advierten que los síntomas intensos después de la segunda inyección
CNBC: PUBLICADO EL MARTES, 8 DE DICIEMBRE DE 20203:31 PM EST
«Cuando el participante del ensayo Yasir Batalvi leyó por primera vez el formulario de consentimiento de 22 páginas de Moderna que advertía de los efectos secundarios que iban desde la nada hasta la muerte, se sintió bastante preocupado, dijo a la CNBC».
https://www.cnbc.com/2020/12/08/pfizer-moderna-covid-vaccine-side-effects-trials.html
Ya veo por qué. Desde cero han desarrollado una vacuna para un arma biológica real en menos de un año y dicen que es segura?
No voy a tomar esa vacuna, pero si alguien decide hacerlo, es su decisión. Pero primero puede que quieras escuchar una entrevista con el profesor Francis Boyle de derecho internacional de la Facultad de Derecho de la Universidad de Illinois. El profesor Boyle redactó la legislación nacional de los Estados Unidos para la aplicación de la Convención sobre Armas Biológicas, conocida como la Ley contra el Terrorismo de Armas Biológicas de 1989, que fue aprobada por unanimidad por ambas Cámaras del Congreso de los Estados Unidos y firmada como ley por el Presidente George H.W. Bush. Así que sus opiniones sobre el coronavirus están informadas. Que esta entrevista se haya realizado en InfoWars y no en CNN dice más sobre CNN que el profesor Boyle. La siguiente entrevista dura veinticuatro minutos.
https://2020electioncenter.com/watch?id=5fd3fb3d7db9227957c50d5c
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(Imagen destacada de Pix1861 vía Pixabay)
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