Al Dow Jones le faltó un elemento importante la semana pasada: un poco de emoción. De hecho, así ha sido durante las dos últimas semanas. Así es como va a veces.
El Dow Jones en barras diarias que aparece a continuación es un gráfico mejor para mostrar la quietud del mercado. He marcado con un círculo los cinco días de cotización de esta semana. La semana pasada hubo un mayor movimiento intradía, que aún así no llevó al Dow Jones a ninguna parte.
Pero esto ya lo vimos el pasado diciembre, así que basándonos en lo que vemos a continuación no creo que nada fundamental haya cambiado en el mercado. Por lo tanto, veo más ganancias para el mercado de valores en las próximas semanas y meses.
Dos veces esta semana la Bolsa de Nueva York vio su H-L Net de 52 semanas superar mi nivel de umbral de +300, el lunes y el jueves. Y aunque no hemos visto un nuevo BEV Cero desde el 16 de abril (hace diez días de negociación) tampoco hemos visto al Dow Jones romper por debajo del BEV -1,80% visto el 24 de marzo.
A continuación se muestran los valores BEV de los principales índices del mercado; esta semana se han visto muchos Ceros BEV. Al igual que la semana pasada, todos los índices cerraron el viernes con un BEV Cero o a una distancia de puntuación de uno (< 5% de un BEV Cero).
Como se ve a continuación, en lo que va de 2021 el oro sólo ha visto un día de volatilidad extrema, y la plata sólo cuatro días de volatilidad extrema, y todos ellos ocurrieron antes del 3 de febrero. A estas alturas de 2020 (30 de abril) el oro y la plata tuvieron seis días de volatilidad extrema. Hasta que esto no cambie, hasta que no aumente la volatilidad en los mercados del oro y la plata, la emoción que todos estamos esperando en los viejos metales monetarios se pospondrá hasta nuevo aviso.
Es una semana lenta en todos los mercados, como si todos los toros y los osos estuvieran esperando que ocurra algo. ¿Qué podría ser ese algo? Ya nadie habla de ello, pero justo antes de que el sistema bancario se quedara catatónico durante la crisis crediticia de 2007-09, octubre de 2008 para ser exactos, el estado de sus reservas era un desastre de iliquidez.
Tras la crisis crediticia de 2007-09, el estado de las reservas del sistema bancario no mejoró. Pero con el FOMC «inyectando» incontables billones de dólares de «liquidez» en el sistema financiero, el sistema bancario actualmente puede funcionar como si todo estuviera bien.
Pero el sistema bancario no está bien. Lo sabemos porque si lo estuviera, el FOMC no estaría «inyectando» niveles masivos de «liquidez» en el sistema financiero, como se ve en el siguiente gráfico.
En algún momento en el futuro, espero que algo va a suceder en el sistema financiero que obligará al público y a los medios financieros a centrarse de nuevo en la salud de los grandes bancos. En ese momento, lo más probable es que veamos más excitación en el mercado de la que usted o yo querremos tratar, así que disfrute de la actual paz y tranquilidad en el mercado.
Mantengo una serie diaria de algo que llamo el Dow Jones / Gold Step Sum Symmetry Plot que utiliza las sumas de los pasos de estas series de mercado como entradas. No lo miro todos los días, pero después de un par de meses a veces veo algo de interés para notar, como lo hice esta semana cuando lo miré por primera vez desde el pasado octubre. Pero antes de pasar al gráfico de simetría propiamente dicho, primero un pequeño repaso a la suma de pasos y luego a la tabla de simetría de abajo.
Una suma de pasos es una línea A-D de un solo elemento que utiliza los avances y descensos diarios de una serie de mercado, como el Dow Jones o el oro, como entrada. Más 1 para un avance diario, -1 para un descenso diario.
Es un hecho asombroso, pero ya sea un mercado alcista o bajista, una serie de mercado ve tantos avances diarios como descensos diarios. Pero el sentido común y la historia del mercado demuestran que durante el avance de un mercado alcista, una serie de mercado ve ligeramente más avances diarios que descensos, por lo que la suma de pasos de un mercado normalmente avanza con su serie de precios. Durante un declive del mercado bajista, una serie de mercado suele ver ligeramente más descensos diarios que avances.
Pero no siempre. Hay veces que durante el avance de un mercado alcista el mercado ve más descensos diarios que avances. Al igual que durante un descenso del mercado bajista, un mercado puede ver más avances diarios que descensos. Por esta razón, veo la suma de pasos de una serie de mercado como un indicador de sentimiento, donde la suma de pasos está de acuerdo con su gráfico de precios por la tendencia a lo largo de él, o no está de acuerdo por la disociación de la tendencia de su gráfico de precios.
En esos momentos, el gráfico de precios (Realidad del Mercado) ha demostrado ser un predictor superior del futuro que el gráfico de la suma de pasos (Expectativa del Mercado).
Aquí está el Dow Jones (gráfico azul) y su gráfico de suma de pasos (gráfico rojo) de 1928 a 1934 (gráfico inferior). Desde enero de 1928 hasta finales de abril de 1930, el Dow Jones y su suma escalonada avanzaron y descendieron juntos. Sin embargo, después de finales de abril de 1930 se desacoplaron, formando una caja bajista de suma escalonada. Es una «caja bajista» porque el Dow Jones estaba en un mercado bajista, aunque los toros del mercado se negaran a verlo así, como se ve en el desacoplamiento de la suma escalonada de su gráfico de precios a continuación.
Dentro de un cuadro bajista, los toros ven los descensos diarios como oportunidades de compra. Después de una gran caída diaria, los toros vuelven a entrar en el mercado para «recoger» todas las gangas.
Pero es un mercado bajista, por lo que las «gangas» sólo van a ser más baratas con el paso del tiempo. Así que, en algún momento, los toros deben rendirse a la tendencia principal del mercado, que durante el Crash de la Gran Depresión fue bajista.
El punto en el que los toros se rindieron al Sr. Oso se ve en el momento en que la suma de pasos del Dow Jones vuelve a acoplarse (a la baja) con el gráfico de precios del Dow Jones. En el gráfico de abajo, eso fue alrededor de marzo de 1931; el punto en el que el gráfico de la suma escalonada se volvió hacia abajo. Es entonces cuando se dice que la caja de los osos está cerrada, o completada. A partir de este momento, los toros se convierten en antiguos toros, ya que dejan de ver las caídas diarias como oportunidades de compra; en cambio, empiezan a ver los avances diarios como oportunidades para salir del mercado.
Una buena característica de un cuadro bajista, como éste, es que proporciona una señal clara e inequívoca de que se ha tocado fondo. Que la venta masiva del mercado bajista ha terminado, como se ve en los retrocesos al alza tanto en los gráficos de precios como en los de suma de pasos desde sus mínimos de julio de 1932.
Las cajas bajistas masivas, como vemos arriba, son raras, pero ocurren. El oro vio una gran caja bajista de varios años durante su mercado bajista de 1980 a 2001, como lo hizo de nuevo durante su última caída del mercado bajista de agosto de 2011 a diciembre de 2015.
Ahora el gráfico de simetría para el Dow Jones y el oro; tened en cuenta que el gráfico de suma de pasos para cualquier serie de precios es un indicador de sentimiento. Por lo tanto, estamos comparando los indicadores de sentimiento para el Dow Jones y el oro, dos series de mercado que no siempre, pero con frecuencia son contra cíclicas entre sí.
Para generar los puntos de datos diarios, se utiliza la siguiente tabla lógica.
- 0 = tanto el Dow Jones como el oro cerraron al alza o a la baja juntos,
- -1 = el Dow Jones cerró al alza cuando el oro cerró a la baja,
- +1 = el Dow Jones cerró a la baja cuando el oro cerró al alza.
Utilizando la lógica anterior, un gráfico de simetría descendente es el resultado de más días de avance para el Dow Jones que para el oro. Un gráfico de simetría ascendente es el resultado de más días de avance para el oro que para el Dow Jones.
No hace falta decir que un gráfico de simetría descendente es alcista para el mercado de valores, mientras que un gráfico de simetría ascendente es alcista para el oro, la plata y los valores mineros de metales preciosos. Pero, como tantas cosas en el análisis técnico, no siempre.
La parte inferior de la tabla anterior enumera cuántos días desde el 2 de junio de 1969 se han generado las distintas entradas del gráfico de simetría. En los últimos cincuenta y dos años, el Dow Jones ha visto 141 avances diarios netos más que el oro, o se podría decir que el oro vio 141 caídas diarias netas más que el Dow Jones.
Aquí está el gráfico que representa mi gráfico de simetría de la suma de pasos del oro y del Dow Jones.
Tómese unos momentos para estudiar el gráfico anterior;
- de enero de 1969 a enero de 1980, con el oro avanzando un 1842% el gráfico de simetría avanzó unos 100 avances diarios más para el oro que para el Dow Jones.
- de enero de 1980 a marzo de 1985 el gráfico de simetría tiende a ser lateral, porque los toros del oro se negaron a aceptar que el oro estaba en un mercado bajista,
- de marzo de 1985 a febrero de 2001 el gráfico de simetría cae más de 200 pasos durante el mercado bajista del oro de 1980 a 2001,
- de febrero de 2001 a agosto de 2011 el gráfico de simetría avanza más de 60 pasos mientras el oro sube a nuevos máximos históricos,
- de agosto de 2011 a diciembre de 2015, el oro disminuye un 45% mientras el gráfico de simetría cae cincuenta pasos,
- de enero de 2016 a agosto de 2020 el oro vuelve a subir a nuevos máximos históricos (2 Círculo Rojo) MIENTRAS EL GRÁFICO DE SIMETRÍA CONTINÚA DISMINUYENDO.
Esa es la anomalía que quería señalar a mis lectores esta semana; cómo desde enero de 2016 (hace cinco años), por primera vez desde 1969, el Gráfico de Simetría Oro / Dow Jones continuó descendiendo mientras el precio del oro seguía subiendo a nuevos máximos históricos.
¿Qué debemos hacer con esto? Creo que esta anomalía es otra de las huellas dactilares dejadas en el mercado por los «responsables políticos» al manipular las valoraciones del mercado a su antojo. Pero este descenso en el gráfico de simetría es una anomalía que no será tolerada para siempre por los mercados.
Cuando los mercados financieros vuelvan a liberarse de los dedos malignos de los «hacedores de políticas», espero que el Gráfico de Simetría Oro / Dow Jones vuelva a romper al alza con el precio del oro, y les diré a mis lectores cuando lo haga.
Pasando al gráfico BEV del oro (abajo), hasta ahora el oro se ha negado a romper por debajo de su línea BEV -15%. Entonces, ¿qué nos dice esto sobre la próxima semana? En realidad nada, pero con las «autoridades monetarias» de nuestro mundo emitiendo papel y dinero digital como nunca antes se había visto en la historia de la humanidad, el mercado del oro está preñado de posibilidades alcistas.
Deberíamos reconocer esa realidad y no temer lo que pueda ocurrir si el oro rompe por debajo incluso de su BEV -20% en el próximo mes. Pero no veo esa posibilidad como algo probable. Así que tengo mi ojo puesto en la línea BEV -10% del oro (1855$) en el gráfico de abajo.
Esta semana voy a omitir los gráficos de suma de pasos para el oro y el Dow Jones, ya que se han mantenido igual durante bastante tiempo. Pero me gustaría señalar algo en la tabla de suma de pasos del oro a continuación. El 21 de abril el recuento de 15 del oro alcanzó un +7, o sobrecompra. Fue entonces cuando los «responsables políticos» enviaron a sus matones para apalear a los toros del oro hasta que se sometieran. Pero mientras vemos mucho rojo después del 21 de abril, los toros se mantuvieron firmes. El miércoles de esta semana el oro estaba a menos de 10 dólares por debajo de donde estaba el 21 de abril. Esto me parece alentador.
Si alguien realmente estudia los mercados desde el cambio de siglo en enero de 2000, viendo los auges y las caídas en el mercado que siguieron, así como el tsunami de inflación que fluye desde el sistema bancario central mundial para reflotar las valoraciones del mercado después de cada caída del mercado alcista, simplemente sabes que algo está mal.
Y no se trata sólo de los mercados financieros. Desde el año 911, los Estados Unidos han estado bombardeando a alguien, en algún lugar, por razones que los «responsables políticos» no han hecho evidentes a los contribuyentes.
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(Imagen destacada de Tumisu vía Pixabay)
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