Desde la última vez que escribí un artículo sobre los mercados a mediados de marzo, el Dow Jones ha visto cuatro nuevos ceros BEV en el gráfico BEV de abajo, y nunca estuvo a más del 1,80% de estos nuevos máximos históricos. Eso es bastante alcista.
La mejor manera de ver exactamente lo «alcista» que ha sido el mercado es en mi siguiente gráfico, que muestra el Dow Jones en dólares desde enero de 1900. Después de ver el Dow Jones desde 1900, ¿qué más se puede decir sino preguntar si mis lectores ven la histórica burbuja del mercado? Mucha gente no lo hace, pero un día lo harán cuando las valoraciones de la bolsa se desinflen muy por debajo de donde están ahora.
¿Pero cuándo será eso? Esa es la pregunta de la que todo el mundo quiere saber la respuesta, pero al igual que yo, todo el mundo va a tener que esperar para verlo. Mientras espero, me gusta ver el mercado desde la galería de cacahuetes, mientras que otros prefieren ver la acción de este mercado desde el campo.
Después de todo, se está ganando dinero como un toro en lo que va de 2021. Pero cuanto más se acerque el Dow Jones a su máximo final en este avance, un máximo final que los mercados desconocen actualmente, menos dinero queda en las mesas para los Johnnies que llegan tarde a la fiesta de Wall Street. Y ver al Dow Jones cerrar la semana en 33.800 es suficiente para que me sangre la nariz por la altura de este mercado.
Aquí están mis valores diarios de BEV de los principales índices del mercado para la semana, con 0,00% indicando que el índice cerró en un nuevo máximo histórico para ese día, y un valor porcentual negativo dando el porcentaje de disminución del índice desde su último máximo histórico. Al cierre del viernes, doce de los veinte índices cerraron en un nuevo máximo histórico, con los números 13 a 16 en posición de puntuación, o dentro del 5% de su último máximo histórico.
Tiene muy buena pinta!
Lo que no tiene tan buena pinta son los avances porcentuales que han experimentado estos índices desde sus mínimos del 23 de marzo de 2020, cuando el Dow Jones se desinfló un 38% en menos de un mes, lo que obligó al FOMC a «inyectar» más de un billón de dólares en el sistema financiero en las semanas siguientes para evitar que el mercado entrara en fase de liquidación.
Observe los avances del mercado en la tabla anterior. Con pocas excepciones, todo ha subido más del 80% en el último año, y los seis principales índices han registrado ganancias superiores al 100%. ¿Podrá el mercado reproducir estas ganancias en el próximo año? Si el FOMC sigue «inyectando liquidez» en el mercado como lo ha hecho (gráfico inferior), podría hacerlo.
Pero un «podría» no es lo mismo que un «lo hará». Y lo que ocurrirá con las valoraciones del mercado no será bonito en caso de que los rendimientos de los bonos sigan subiendo, como lo han hecho desde el pasado mes de agosto, tal y como se ve en el gráfico rojo de abajo. Una duplicación de los rendimientos en el mercado de bonos con respecto a los niveles actuales, y la continuación de los aumentos de los precios al consumo podrían dar lugar a algunas acciones horripilantes en el mercado mucho antes de que el año 2021 llegue a su fin.
La gente se olvida, pero no debería, de que el mercado ha empezado a vomitar dólares con demasiada frecuencia desde que el NASDAQ Composite empezó a desinflarse a principios de 2000, y el mercado inmobiliario en 2008. Va a suceder de nuevo, y por la misma razón; poco después del tope final del mercado, el Sr. Oso y su equipo de limpieza del mercado alcista van a hacer lo suyo, como siempre lo han hecho después de cada avance prolongado del mercado. Como este avance comenzó en 1982 con el Dow Jones cotizando en torno a los 700 puntos, muy lejos del cierre de esta semana de 33.800, los osos tienen mucho trabajo que hacer antes de que el mercado y la economía toquen fondo.
Pero el naufragio tecnológico de 2000-02 y la crisis de las hipotecas subprime de 2007-09 se consideran hoy en día acontecimientos históricos de la antigüedad del mercado. Con el Dow Jones cerrando esta semana por encima de los 33.000, como se ve a continuación, ¿de qué hay que preocuparse?
Odio los nuevos programas informáticos. Me parece, al menos a mí, que con todas las nuevas actualizaciones gano funciones que no necesito o quiero, y pierdo funciones de las que llegué a depender. Pero tengo que decir que la «actualización» a Windows 10 desde Windows 7 fue la menos dolorosa que he tenido con Microsoft. Podía generar gráficos para publicar, mis viejos gráficos y tablas desde mis archivos de Windows 7.
El problema vino cuando quise crear un gráfico completamente nuevo desde cero, como el gráfico BEV de abajo del oro desde 1969 hasta el cierre de esta semana. Como se puede ver, no he descubierto cómo hacer un nuevo gráfico desde cero utilizando Windows 10 todavía.
Una vez que los problemas como este fueron vistos como desafíos para ser conquistado. Pero eso fue hace mucho tiempo. Hoy sólo me agito emocionalmente y agito mi bastón contra el ordenador mientras grito obscenidades a Microsoft. Es como dijo Betty Davis:
«Envejecer no es para mariquitas».
Pero Betty no tenía que lidiar con los ordenadores, así que ¿qué sabía ella?
Volviendo a mi gráfico. Este es un gráfico BEV AJUSTADO. En otras palabras, utilicé la serie BEV del oro tal cual, hasta su fondo de junio de 1982 -63%. Entonces comencé la serie BEV de nuevo desde este profundo fondo del mercado bajista. Por lo tanto, el primer Cero BEV visto después del fondo de junio de 1982 -63% es de hecho todavía -63% desde los máximos del oro de enero de 1980. Así, todos los Ceros BEV desde junio de 1982 hasta noviembre de 2007, cuando el oro finalmente rompió por encima de su último máximo histórico de veintisiete años antes, no son nuevos máximos históricos, sino nuevos máximos para el avance desde el fondo de junio de 1982 -63% del oro.
Me gusta esta visión de ojo de oso del oro, ya que nos permite ver cómo el oro salió del agujero en el que se encontraba a principios de la década de 1980; con gran dificultad.
Un problema con este gráfico BEV ajustado usando Windows 10, es que insiste en trazar continuamente desde el fondo de junio de 1982-63% hasta el primer Cero BEV del gráfico, o desde el círculo rojo alrededor de este profundo mínimo del mercado bajista hasta el primer Cero BEV ajustado un día después. Esto es algo que Windows 7 y Windows XP no hicieron. Y está haciendo lo mismo desde el cierre de esta semana, corriendo el gráfico hasta la línea BEV Cero de una manera muy molesta.
Hasta aquí mis pruebas y tribulaciones con mi nuevo ordenador con Windows 10. Echemos un vistazo a cómo el oro avanzó desde los entonces alarmantes 43,50 dólares de enero de 1969 hasta los 1742 dólares al cierre de esta semana; un avance histórico alimentado por el flujo de inflación de la Reserva Federal.
Pero para el beneficio de los nuevos lectores de mi trabajo; ¿qué es un gráfico BEV?
El BEV significa The Bear’s Eye View, o cómo el Sr. Oso mira todas las series del mercado, con cada nuevo máximo histórico (o nuevo máximo para el avance) siendo igual a un GRAN CERO, porque eso es lo que el Sr. Oso piensa de cada uno de los nuevos máximos históricos de los toros. Así pues, en un gráfico BEV cada 0,00%, o ceros BEV como yo los llamo, es un nuevo máximo histórico. Lo único que le importa al Sr. Oso de cualquier serie de mercado es el porcentaje de recuperación que puede tomar de cada uno de los ceros BEV de los toros y eso es exactamente lo que se ve a continuación: nuevos máximos históricos y las correcciones porcentuales (Claw Backs del Sr. Oso) de los mismos.
La primera corrección notable del mercado alcista de 1969 a 1980 vio un fondo del -47% en agosto de 1976 desde su Cero BEV (195,50 dólares) del 30 de diciembre de 1974. Desde la Gran Depresión, los estadounidenses tenían prohibido poseer lingotes de oro. Pero con la terminación de la vinculación del oro a 35 dólares de Bretton Woods en agosto de 1971, el oro dejó de ser dinero en lo que respecta al Tesoro estadounidense.
Según recuerdo, en 1974 el congresista Ron Paul de Texas pidió al entonces presidente Ford que levantara la prohibición de que los estadounidenses poseyeran oro. Si el gobierno había rebajado el oro de activo monetario a simple mercancía, ni más ni menos que la soja o la panza de cerdo, ¿por qué los estadounidenses no pueden poseer lingotes de oro en el sistema monetario posterior a Bretton Woods?
El presidente Ford estuvo de acuerdo con el congresista Paul. En diciembre de 1974, los estadounidenses podían volver a comprar oro. Como el precio del oro había inflado su valor de 43,5 dólares a 195,5 dólares en sólo tres años cortos, muchos estadounidenses lo hicieron; en la cima del movimiento. Desafortunadamente, el oro a principios de enero de 1975 comenzó la corrección del -47% que se ve en el gráfico del BEV de abajo.
El siguiente gran acontecimiento en este gráfico BEV fue la reanudación del mercado alcista tras el mínimo de agosto de 1976 (102,30 dólares), donde el oro se disparó hasta los 825 dólares en enero de 1980. A continuación, el oro inició un mercado bajista que duró dos décadas, y que descendió hasta un BEV de -64% (298,00 dólares) en junio de 1982. Es en este punto donde mi gráfico BEV se ajusta al mercado bajista, y reinicio mi serie BEV para junio de 1982, creando un BEV Cero en el gráfico incluso cuando el propio mercado del oro estaba un 64% por debajo de sus máximos de enero de 1980.
Lo útil de esto es que vemos cómo desde los mínimos del oro (298 dólares) de junio de 1982, finalmente avanzó hasta un nuevo máximo histórico real a principios de noviembre de 2007 (831 dólares), ¡con mucha volatilidad!
El fondo real del mercado bajista del oro de 1980 a 2001 se produjo en el verano de 1999 con un BEV de -69,27 (253 $) desde el último máximo histórico del oro de enero de 1980. A continuación, el oro registró un doble fondo en febrero de 2001 (255 $). Este doble fondo marcó el inicio del actual mercado alcista del oro.
Hubo una corrección del 30% (noviembre de 2008) durante la debacle de las hipotecas de alto riesgo. La siguiente corrección significativa del mercado para el oro fue desde agosto de 2011 (1888 dólares), donde corrigió un 45% (1053 dólares) en diciembre de 2015.
Ahora al punto de este gráfico; la volatilidad salvaje con la que los inversores en oro han tenido que lidiar desde 1969, o tuvieron que hacerlo hasta el pasado agosto hasta el cierre de esta semana. En la actualidad, la mayoría de los «expertos del mercado» y los inversores están convencidos de que el oro está sumido en una profunda depresión del mercado. Y admito que, desde el pasado mes de agosto, cada vez que un avance del oro era sofocado por los sospechosos habituales, yo también sentía que ese funk me presionaba incluso mientras escribía esto.
Pero miren bien el gráfico del BEV del oro de arriba. Durante los últimos ocho meses; desde su último máximo histórico de agosto de 2020 (BEV Cero) hasta el cierre de esta semana, los osos han sido incapaces de conseguir que el precio del oro corrija un 20%. Observando la historia del mercado del oro registrada en su gráfico BEV anterior; una corrección del 20% en el mercado del oro no es una gran corrección. ¿Están los osos del mercado del oro teniendo problemas aquí?
Hace unas semanas, dije que creía que la corrección actual del mercado del oro había tocado fondo. En ese momento los osos habían logrado forzar al oro a bajar sólo un 18,03% desde sus máximos históricos del pasado agosto. Durante mi pausa de dos semanas, los osos volvieron a intentar forzar al oro por debajo de su línea BEV -20%, logrando que el oro cerrara sólo un -18,53% desde los máximos de agosto pasado, antes de que el oro volviera a retroceder.
En el siguiente gráfico del BEV del oro, se muestra la corrección desde el máximo de agosto pasado, y mi opinión de que el fondo de la corrección actual en el mercado del oro estaba en marcha, sigue siendo buena.
En el siguiente gráfico de suma de pasos del oro, la realidad del mercado (Precio del oro / Gráfico azul) muestra un excelente soporte en el nivel de 1700 dólares. El sentimiento del mercado (Suma de pasos / Gráfico rojo) ha rebotado desde su nivel de 275, cerrando la semana en 280. ¿Qué significa esto? Tal vez que en nuestro mundo incierto hay una buena posibilidad de que la corrección en el mercado del oro haya encontrado un fondo en el último mes, y tal vez las cosas buenas están por seguir en las semanas y meses por venir.
A continuación, el gráfico de suma de pasos del Dow Jones. El Dow Jones (Realidad del Mercado / Gráfico Azul) desde las elecciones presidenciales robadas de noviembre pasado ha surgido con fuerza en la historia del mercado mientras el sentimiento del mercado (Suma de Pasos / Gráfico Rojo) lo sigue como un perro fiel.
No hay duda de que el gráfico de la suma de pasos del Dow Jones es una bonita imagen; una bonita imagen de un tope masivo del mercado. ¿Puede el Dow Jones superar los 40.000? No dudo que pueda, pero eso sólo supondría un avance del 18% desde el cierre de hoy de 33.800. Eso no es mucho si pensamos en lo mucho que ha avanzado el Dow Jones desde sus mínimos de marzo de 2020; un 81,80%.
Mirando la historia del mercado, la forma de ganar dinero siempre ha sido vender en los máximos del mercado y comprar en los mínimos. Todo el mundo lo sabe. Pero lo que a la gente le cuesta es hacerlo realmente. La aplicación de esta regla histórica del mercado aquí en abril de 2021 sería vender activos del mercado financiero como acciones y bonos, que están cerca de sus máximos históricos de mercado de cuarenta años, y comprar activos de metales preciosos; lingotes de oro y plata y acciones de empresas que los extraen.
Entonces, ¿qué pasa si el Dow Jones sube a 45.000 y el oro y la plata siguen bajando? Si usted es un operador a corto plazo que utiliza el apalancamiento, eso podría ser un problema. Pero para alguien, como yo, que está dispuesto a esperar hasta que se produzca el cambio inevitable, estoy dispuesto a vender antes del máximo absoluto y a comprar antes del mínimo absoluto. Para los inversores a largo plazo, salir dentro del 10% del máximo y entrar dentro del 10% del mínimo es bastante bueno.
Mirando la tabla de suma de pasos del oro que se muestra a continuación, destaqué (en rosa) los dos cierres diarios en los que el oro cerró por debajo de su línea BEV -17%, o por debajo de su nivel de 1700 dólares. Creo que es justo decir que hay alguien por ahí que no sólo está dispuesto, sino que es capaz de comprar oro en volumen cada vez que se negocia por debajo de $ 1700.
Hasta ahora el oro en 2021 ha estado vendiendo, una venta que hasta ahora no ha logrado que el precio del oro baje un 20% desde su último máximo histórico del pasado agosto. Y ahora vemos que la suma de pasos del oro ha girado al alza, cerrando la semana en 280. ¿Es esta otra razón para volverse alcista en los activos de metales preciosos? Así lo veo yo, pero habrá que esperar más o menos un mes para saberlo con certeza.
Hay una cosa que falta en los mercados de metales preciosos: el aumento de la volatilidad diaria. Hasta que el oro no comience una serie de movimientos diarios de >(+/-)3%, y la plata con movimientos diarios de >(+/-)5%, o días de extrema volatilidad en el mercado, la negociación diaria de los antiguos metales monetarios seguirá siendo probablemente tediosa.
Mirar el lado del Dow Jones de la tabla anterior es alentador. El Dow Jones ha subido un 7,32% desde el 5 de marzo, con nueve nuevos ceros BEV durante el avance.
Sin embargo, estoy convencido de que el mercado de valores está más cerca del final de este avance, en términos de ganancias de precios y duración, que de su comienzo. Mi corazonada sobre cómo va a terminar este avance histórico será mediante el aumento de los rendimientos de los bonos y de los precios al consumo por encima de un nivel de umbral aún desconocido.
Eso es exactamente lo que ocurrió en marzo de 2020, cuando el Dow Jones se desinfló un 38% en menos de un mes; los rendimientos de los bonos corporativos y del Tesoro se dispararon, como se ve a continuación.
Tengo muchas opiniones sobre muchos temas. Soy consciente de que mis lectores siguen mi trabajo porque aprecian mis puntos de vista sobre los mercados. Pero hay cosas más importantes que ganar dinero, como ser consciente de que la manía del virus del PCC es algo más que un arma biológica que se escapó de la China comunista.
Aquí está un ex vicepresidente de Pfizer sobre cómo el gobierno está mintiendo sobre todo lo relacionado con el virus Covid-19. Atención, el enlace es de InfoWars. Pero luego los MSM se niegan a ofrecer artículos similares para el público.
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(Imagen destacada por Ken Teegardin CC BY-SA 2.0 vía Flickr)
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