dow jones

La inflación continúa con la publicación del IPC y el IPP en Canadá. ¿Transitorio? O se está convirtiendo en algo permanente. Poco a poco, luego de repente. Pero los tipos de interés a largo plazo bajaron la semana pasada, aparentemente en contra de las cifras de inflación. Observamos el índice Baltic Dry (BDI), una medida del transporte marítimo mundial. Está cayendo, reducido a la mitad desde su máximo. ¿Qué significa esto para la economía mundial?
La semana pasada el recuento de 15 del oro alcanzó un +7, lo que hace que el oro sea un mercado sobrecomprado. Por lo tanto, no me sorprende que el oro se haya vendido esta semana, cerrando la semana con un recuento de 15 neutral de +5. ¿Qué será lo siguiente? No lo sé, pero lo que me gustaría es que el recuento de 15 del oro siguiera bajando hasta un valor negativo, mientras el precio del oro sigue avanzando. ¿Puede suceder eso? Sí, puede. Llámalo una caja de toros de minisuma.
Viendo el cierre de la semana con dieciocho de estos índices en posición de puntuación, o dentro del 5% de su último BEV Cero, lo mejor es asumir que el mercado ha entrado en un periodo de consolidación para digerir las ganancias del último mes. Puede que pasen algunas semanas o incluso meses antes de que volvamos a ver jornadas como la del lunes, con su multitud de nuevos máximos históricos. Entonces, tal vez la próxima semana veamos al mercado despegar de nuevo.
Desde la década de 1990, hemos estado aquí demasiadas veces, con valoraciones de mercado infladas por el FOMC. No acabó bien la burbuja de la alta tecnología de los años 90, ni la burbuja de las hipotecas de alto riesgo de los años 2000. Si creen que este mercado de burbujas terminará de forma diferente, el Sr. Oso estará encantado de demostrar que se equivocan por tercera vez.
No podemos dejar de observar que las energías renovables están irrumpiendo. ¿Están siendo estimuladas por la COP26 y el cambio hacia una economía de energías limpias? El taper fue el esperado, pero no hubo subidas de tipos y la inflación sigue siendo transitoria según la Fed. Esto ayudó a que las acciones alcanzaran máximos históricos, a que los rendimientos de los bonos cayeran y a que el oro se animara. El informe sobre el empleo fue mejor de lo esperado. En nuestro "Gráfico de la semana" destacamos el informe sobre el empleo.
La ventaja de observar los datos del mercado mediante un gráfico BEV es que comprime los datos de los precios en un rango porcentual del 100%. Cada nuevo máximo histórico (BEV Cero) se registra como un 0,00%, y nunca más, con un BEV de -100% que supone una eliminación total de la valoración. Esto era cierto tanto si miramos el Dow Jones durante la década de 1890, cuando el Dow Jones cotizaba entre 32,97 y 81,81, como si lo hacemos hoy, cuando el Dow Jones se acerca a los 36.000.
Se avecina una gran semana. El FOMC se reúne los días 2 y 3 de noviembre. ¿Se reducirá? El Banco de Canadá lo hará. Las cifras de empleo de octubre se publican el 5 de noviembre en Estados Unidos y Canadá. ¿Inflación en aumento? ¿Pero la economía se tambalea? ¿Estagflación? ¿Subidas de tipos de interés en el horizonte? En noviembre comienzan los tres mejores meses del año para la bolsa, que sigue marcando nuevos máximos históricos. ¿Es posible un estallido?
Al principio basta con una pequeña "inyección" para que todos se sientan muy bien. Pero con el tiempo, el mono en la espalda de cada adicto siempre exige más. Como se ha visto, antes de octubre de 2007, sólo se necesitaban 2.980 millones de dólares * AL MES * para mantener contento al mono de Wall Street mientras los "responsables políticos" inflaban una enorme burbuja en el mercado inmobiliario unifamiliar.
El Dow Jones cerró esta semana con un BEV del -0,93%. No ha estado tan cerca de un nuevo máximo histórico desde el 3 de septiembre, cuando cerró con un BEV del -0,72%. Que el Dow Jones esté tan cerca de hacer un nuevo máximo histórico y no lo haga en algún momento de la próxima semana o dos, sería un desarrollo problemático en el mercado.
Las bolsas siguen subiendo. Este rebote, tras una corrección del 5% aproximadamente, es rápido, por lo que es posible que no tenga recorrido, pero podría volver a alcanzar nuevos máximos. El petróleo hizo nuevos máximos y los objetivos potenciales son ahora de 100 dólares. El oro sigue luchando, pero la plata y los valores auríferos podrían estar a la cabeza. Sin embargo, los esquivos puntos de ruptura al alza siguen manteniendo vivo el potencial de un impulso bajista.

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