Según todas las apariencias, parece que la industria del petróleo y el gas ha tenido un recorrido difícil durante la última década y pico. Incluso antes de la llegada del Covid-19, la industria había estado operando bajo la amenaza existencial de una creciente presión por las alternativas de energía renovable.
Los efectos de la pandemia de Covid no hicieron más que agravar los problemas existentes. Un grave desajuste entre la oferta y la demanda hizo que los precios cayeran hasta los dólares negativos por barril durante un breve momento en mayo, haciendo que la crisis de 2014-2016 pareciera casi un relativo no acontecimiento.
Pero la recuperación posterior a la crisis ha sido más fuerte de lo esperado. Los precios del petróleo están en alza, alcanzando máximos de seis años a más de 80 dólares el barril. Y, aunque se intensifique el impulso hacia las fuentes de energía sostenibles, la OPEP sigue previendo un crecimiento de la demanda de crudo en el futuro inmediato. El reciente acuerdo de la COP26 lo confirma, indicando que los líderes mundiales consideran que las fuentes de energía tradicionales seguirán siendo necesarias en el mundo durante muchos años.
De hecho, aunque el sector aún no está libre de los riesgos que suponen los excesos de oferta, las tensiones geopolíticas y los cisnes negros como Covid (¿lo ha estado alguna vez?), sigue estando bien preparado para, al menos, la próxima década.
La continuidad de la demanda de petróleo y gas no significa que todo siga igual
Sin embargo, aunque hay pocas razones para poner en duda la continua demanda de petróleo y gas, el panorama del sector ha cambiado considerablemente. En sus perspectivas para 2022, Deloitte subraya que ya no basta con que las empresas se limiten a superar los ciclos habituales de fluctuaciones de precios.
Deloitte identifica varias tendencias clave que impulsan el cambio en el sector. Entre ellas, el aumento de los factores ASG en las consideraciones de fusiones y adquisiciones. Las empresas tratarán de desprenderse de los activos de alta intensidad de carbono mientras tratan de crear carteras de baja intensidad de carbono.
Otra consideración clave será la capacidad de hacer frente a unos márgenes cada vez más estrechos, especialmente bajo la amenaza actual de las crisis del precio del petróleo. En este caso, los bajos costes de los OFS serán fundamentales para mantener la viabilidad, sobre todo cuando la oferta de productores como los operadores de esquisto de EE.UU. está intentando aumentar de nuevo.
Para luchar contra estas tendencias, Deloitte identifica varias estrategias que las empresas de petróleo y gas tendrán que aplicar para seguir siendo viables en la situación actual. Entre ellas, la necesidad de racionalizar y optimizar las carteras de recursos, y la necesidad de tener en cuenta requisitos adicionales de ASG a medida que se intensifica la atención al clima.
ShaMaran ofrece un modelo para una industria petrolera cambiante
ShaMaran Petroleum Corp. (TSXV: SNM | OMX: SNM) lleva ventaja en la navegación por el nuevo campo de juego del petróleo y el gas. Esta innovadora empresa canadiense independiente de desarrollo y exploración de petróleo ha desarrollado un plan de juego que se ajusta a las previsiones de Deloitte. Además, ShaMaran ya contaba con un historial de gestión medioambiental y responsabilidad social antes de la pandemia que le sirve para avanzar.
«Siempre hemos estado comprometidos con los más altos estándares de gobernanza medioambiental y social», dice el Presidente y Director General, Dr. Adel Chaouch.
«Se discute mucho sobre el futuro de la industria y lo que tiene que hacer para responder después de la pandemia y ponerse a la vanguardia de la producción energética responsable. Creo que lo que hace ShaMaran en términos de normas medioambientales y de trabajo con las comunidades es un modelo para lo que otras empresas deben hacer en el futuro.»
El respaldo del Grupo Lundin sirve de modelo para que Deloitte haga hincapié en la optimización de los activos
ShaMaran ha sobrevivido al tumulto de los primeros 18 meses de la crisis de COVID-19 en gran parte porque pertenece al Grupo de Empresas Lundin. Este grupo de 12 empresas públicas gestionadas individualmente y centradas en el sector de los recursos comparte experiencia, evaluación, orientación y financiación. El grupo se ha ganado la reputación de ejecutar y desarrollar proyectos de alto nivel y a satisfacción de las partes interesadas.
Durante las fases iniciales de la pandemia, el apoyo del Grupo Lundin fue fundamental para que ShaMaran obtuviera la aprobación de la refinanciación por parte de los tenedores de bonos de la empresa. La propuesta permitió a la empresa utilizar su efectivo libre de más de 15 millones de dólares para recomprar sus bonos como pieza final de un acuerdo previamente negociado.
«Hemos tenido el privilegio de disfrutar de un fuerte apoyo del Grupo Lundin a lo largo de los años», dice Chaouch. «Su apoyo nos ayudó a hacer los arreglos que necesitábamos para seguir siendo un negocio viable».
El proyecto del bloque Atrush de ShaMaran, de categoría mundial, duplica su tamaño y alcanza un hito de producción clave
«Estamos muy contentos de alcanzar este importante hito. Tenemos un activo de categoría mundial que ha dado resultados constantes y que seguirá dando resultados en el futuro». – Dr. Adel Chaouch, presidente y director general de ShaMaran Petroleum Corp.
Superar la crisis inicial de la pandemia permitió a ShaMaran centrarse en sus activos principales y adquirir otros nuevos. La columna vertebral de la cartera de la empresa es el bloque Atrush, un yacimiento de petróleo de alta calidad situado en la región del Kurdistán, en el norte de Irak.
ShaMaran tiene una participación del 27,6% en el contrato de reparto de la producción del bloque Atrush. El bloque comprende 269 km² y el total de petróleo descubierto en el lugar oscila entre unos 1.600 millones de barriles y 2.600 millones de barriles.
A pesar de todos los retos a los que se enfrentó al lidiar con la pandemia y la compleja situación política de Oriente Medio, ShaMaran vio cómo la producción de petróleo aumentó un 39% en 2020 con respecto a los totales de 2019. Eso ha ayudado a la empresa a alcanzar el importante hito de la producción acumulada de más de 50 millones de barriles.
ShaMaran se prepara para aprovechar el regreso del petróleo y el gas tras la pandemia
El plan de juego post-pandémico de ShaMaran le ha permitido no sólo sobrevivir sino prosperar en el turbulento espacio «New Normal» del petróleo y el gas. En julio, la empresa llegó a un acuerdo con TotalEnergies para adquirir su participación en la licencia de Sarang, también en el Kurdistán y justo al norte del bloque Atrush. De este modo, ShaMaran adquiere una participación del 18% en las operaciones de Sarang, duplicando así el tamaño de la empresa.
Ha sido un año difícil para el sector del petróleo y el gas, con el desplome de los precios del crudo y la aparentemente interminable serie de crisis derivadas de la pandemia del COVID-19. En abril de 2020, la demanda mundial de petróleo cayó un asombroso 25%. Las empresas estadounidenses de petróleo y gas despidieron a cerca del 14% de los empleados fijos en 2020 y la investigación de Deloitte pronosticó que el 70% de los puestos de trabajo perdidos durante la pandemia podrían no volver a aparecer a finales de 2021.
Pero ShaMaran ha sorteado el tsunami de la COVID-19, sobreviviendo a los retos financieros de 2020 para salir fortalecida. En agosto, la empresa anunció que su EBITDAX de seis meses para 2021 era de 31,9 millones de dólares, más de seis veces superior al del mismo periodo del año anterior.
«Eso es muy significativo y estamos muy contentos con este giro y fortalecimiento de nuestra situación financiera. También nos sitúa en una posición muy buena para centrarnos en las oportunidades», afirma Chaouch.
ShaMaran se posiciona para prosperar en 2022
De cara al futuro, la empresa está preparada para beneficiarse de la mejora de los precios del petróleo, que según una reciente previsión de Barclays se situarán en 77 dólares por barril en 2022, lo que supone una subida de unos nueve dólares por barril debido a la inminente escasez de suministro. Esto es un buen presagio para ShaMaran, ya que se espera que la producción bruta diaria del yacimiento de Atrush oscile entre 39.000 y 44.000 barriles de petróleo al día.
Chaouch prevé la continuación de un fuerte flujo de caja operativo apoyado por el despliegue de capital estratégico en el próximo año.
«Es un momento emocionante y, de cara al futuro, nos centramos en buscar oportunidades como la que hemos completado con la licencia de Sarang», dice Chaouch.
«Vamos a ser oportunistas a medida que esos proyectos estén disponibles y aprovecharemos nuestra red de contactos y nuestro conocimiento del paisaje para ampliar la empresa».
ShaMaran se encuentra en la envidiable posición de los pocos afortunados del sector del petróleo y el gas que han superado el huracán COVID-19 con su casa en pie y pueden ayudar a sus vecinos. A medida que el mundo va saliendo de la pandemia, la empresa ofrece a los posibles accionistas un lugar donde invertir su dinero en una empresa bien establecida y preparada para obtener buenos resultados en el ámbito energético posterior a la pandemia.
«Los inversores verán que vamos a centrarnos en el crecimiento de la producción, el flujo de caja y la identificación de otras oportunidades para aportar valor a nuestros accionistas», afirma Chaouch.
«Mantener nuestros activos actuales y la adquisición de otros en el futuro va a ser un enfoque muy significativo para nosotros y nuestros socios».
ShaMaran establece una sólida relación con el Gobierno Regional del Kurdistán (GRK)
Uno de esos socios clave es el Gobierno Regional del Kurdistán (GRK), el organismo que gobierna la región autónoma del Kurdistán en el norte de Irak. A pesar de la increíble agitación en Oriente Medio en general, el Kurdistán ha seguido siendo un lugar estable -aunque interesante- para producir petróleo y hacer negocios.
«Hay que tener apetito de aventura para estar en esta parte del mundo: estamos viendo cómo se hace historia cada día. Tiene muchos altibajos, pero nuestros directivos saben cómo desenvolverse en este panorama y mantenemos excelentes relaciones con el Gobierno Regional del Kurdistán y con la gente de las comunidades donde trabajamos», señala Chaouch.
De cara a 2022, la estrategia de ShaMaran se basa en los mismos principios que la hicieron superar la crisis de la pandemia: centrarse en el crecimiento de la producción, el flujo de caja y la acumulación de reservas de efectivo.
Nada de esto habría sido posible sin reunir un equipo que trabaje en armonía tanto en la sede como sobre el terreno en el GRK.
«Los miembros de nuestro equipo han trabajado en múltiples lugares del mundo con una gran experiencia y conocimientos en el Kurdistán y en múltiples lugares. Confiamos en todo el equipo y estamos muy satisfechos con ellos», dice Chaouch.
ShaMaran en el asiento del conductor con una ESG líder en la industria
Con la subida del precio del petróleo y la duplicación de la capacidad de la empresa, ShaMaran puede aportar valor a sus accionistas. La estrategia de crecimiento estratégico de la empresa y la reanudación de los pagos del GRK también aumentan su atractivo para los nuevos inversores que buscan invertir en un sector del petróleo y el gas revitalizado.
Otro atractivo para los inversores es el programa ESG de ShaMaran, una de esas señales críticas identificadas por Deloitte para las empresas que esperan tener éxito en la economía energética post-pandémica.
La empresa sigue desarrollando su programa de reducción de emisiones mediante la aplicación de tecnología renovable. Los proyectos para eliminar la combustión en antorcha y las emisiones mediante el endulzamiento del gas -incluido el desplazamiento del gasóleo por el gas para la generación de energía- se están acelerando.
ShaMaran también sigue apoyando a las comunidades a través de su enfoque en el uso de servicios y proveedores locales, así como de sus iniciativas educativas y agrícolas.
La perspectiva de trabajar en igualdad de condiciones, sin las sacudidas sísmicas de la COVID-19 y con un plan de juego sólido, entusiasma a Chaouch de cara al futuro.
«Son tiempos muy emocionantes y el próximo año veremos cómo se genera más efectivo para la empresa, ya que estamos estudiando muchas otras oportunidades interesantes en el camino, así que habrá más noticias sobre nosotros en un futuro próximo», dice Chaouch.
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(Imagen destacada cortesia de ShaMaran)
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