El oro y el Dow Jones tienen una cosa en común; desde sus recientes máximos, los osos aún tienen que obligarles a corregir por porcentajes de dos dígitos. Para el oro, cuyo último BEV Cero fue el 6 de agosto (2.061,44 dólares), han pasado dos meses desde que comenzó su actual corrección. El Dow Jones vio su último VEB Cero el 12 de febrero, de donde se desplomó un 37% un mes después. Para hacer la analogía más justa con el gráfico del BEV del oro que se muestra más adelante en este artículo, estoy usando el cierre del Dow Jones del 2 de septiembre, hace un mes, cuando cerró a sólo 1,53% de sacar su último máximo histórico de febrero pasado como base para su actual corrección.
Así que, tanto para el oro como para el Dow Jones, ninguno de los dos ha corregido aún el 10% de sus máximos como se ha indicado anteriormente. La pregunta en mi mente es si lo harán, y si es así, ¿a qué profundidad de los dos dígitos? Esa es una pregunta para la que no tengo una respuesta firme, pero veamos el gráfico del Dow Jones abajo y veamos lo que podemos hacer al respecto.
Lo primero que observo es la rapidez con la que el Dow Jones, en el año 2020, disminuyó un 37% en el mercado, y el rebote se comparó con la disminución y el rebote de su mercado bajista de las hipotecas de alto riesgo. El Dow Jones tardó unos dieciocho meses, de octubre de 2007 a marzo de 2009, en disminuir un 54%, y luego cuarenta y ocho meses, de marzo de 2009 a marzo de 2013, en recuperar las pérdidas del mercado bajista de las hipotecas de alto riesgo.
El descenso del 37% del mercado en 2020 para el Dow Jones tomó sólo veintiocho sesiones de operaciones en la Bolsa de Nueva York; ¡¿qué demonios?! Desde 1885, el Dow Jones nunca ha visto nada como eso. Y luego el Dow Jones rebotó desde su mínimo del 23 de marzo para llegar a un 1.53% de hacer un nuevo máximo histórico en sólo 114 sesiones de la Bolsa de Nueva York. Una vez más, desde 1885 el Dow Jones nunca se ha recuperado tan rápidamente de un fondo de mercado tan profundo.
En el gráfico de Bear’s Eye View que aparece a continuación, observe lo estrecho que es el descenso y la recuperación del Dow Jones 2020 en comparación con el descenso y la recuperación del mercado bajista de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2013. Sé que la caída del mercado del 54% en 2007-2009 fue la segunda caída porcentual más profunda del Dow Jones desde 1885, superada sólo por la caída del mercado del 89% en 1929-32. Pero históricamente, un descenso del 37% para el Dow Jones es una respetable recuperación de los toros por parte del Sr. Oso, pero en sólo veintiocho sesiones de negociación… ¿Y luego un rebote a sólo 1,53% de un nuevo máximo histórico en sólo 114 sesiones de negociación?
Sé que me estoy repitiendo, pero esto es muy raro y quiero hacer que este punto se mantenga; remontándonos a 1885, el descenso y la recuperación del 37% del mercado en 2020 no tiene precedentes históricos.
Entonces, ¿qué está pasando aquí? Sé que mis fieles lectores saben que ahora voy a culpar de todo esto a los idiotas sabios que elaboran la «política monetaria» en el FOMC. Pero mirando su «política monetaria» que se remonta a 1966 en el gráfico de su agregado monetario M1, creo que estoy justificado en afirmar que veo las huellas de los idiotas en nuestros mercados desde 2008.
Nota sobre los datos de la M1: A partir de la próxima semana la Reserva Federal publicará los datos de la M1 sólo mensualmente. Son doce puntos de datos al año en lugar de los cincuenta y dos actuales. Como un sabueso de datos; huelo una rata.
En el pasado he declarado que creía que la caída del 54% del mercado en 2007-09 fue abortada por el FOMC. Sobre la base de la rentabilidad de los dividendos, el Dow Jones debería haber disminuido al menos un 70%. La pronunciada pendiente de la M1 a partir de agosto de 2008, dos meses antes del pánico del mercado de octubre de 2008, apoya esta posición mía. Y ahora la pendiente de M1 se ha vuelto vertical desde marzo de 2020; ¿por qué?
Poco comentado por los observadores del mercado contemporáneo, pero a principios de 2020 el mercado de bonos corporativos estaba en pleno pánico de ventas, como se ve en los picos de rendimiento de los bonos corporativos de grado mejor e intermedio de Barron’s a continuación.
Ambas series de bonos son consideradas «grado de inversión» por las agencias de calificación de bonos. Sin embargo, en sólo dos semanas de marzo, el rendimiento de los bonos de mejor grado de Barron (Blue Plot) se duplicó de 1,88% a 4,01%, y el rendimiento de los bonos intermedios de Barron vio un pico similar.
El 23 de marzo de este año, cuando los rendimientos de los bonos corporativos llegaron a su punto máximo, por primera vez el FOMC anunció que iba a comprar bonos corporativos.
El 23 de marzo de 2020, la Reserva Federal anunció que compraría bonos corporativos de grado de inversión, y el 9 de abril fijó la cantidad hasta 250.000 millones de dólares y amplió la compra a los bonos basura. Esta columna muestra que estas intervenciones lograron estabilizar los mercados de crédito: los precios subieron y los márgenes de negociación se redujeron. Sin embargo, las facultades de préstamo de emergencia proporcionan una base inadecuada para las operaciones de la Reserva Federal en bonos corporativos. A la luz de estas conclusiones, la autoridad del Congreso para comprar y vender bonos corporativos junto con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos ayudaría a alinear las operaciones de la Reserva Federal con lo que se ha convertido en un sistema financiero centrado en el mercado de capitales.
https://voxeu.org/article/federal-reserve-needs-power-buy-corporate-bonds
Si el FOMC no hubiera intervenido en los mercados financieros el pasado mes de marzo, como se indica en el enlace anterior, el Dow Jones habría seguido deflactando muy por debajo del nivel de -37% de su VEB que se observa en el gráfico de la VEB anterior, a medida que se acercaba el verano y los rendimientos de los bonos corporativos aumentaban hasta niveles alarmantes.
Esto no sucedió, sino sólo porque el FOMC inundó el sistema financiero con «liquidez», como se ve en la tabla de mi gráfico de M1 arriba. Desde la primera emisión de Barron para 2020, en sólo los últimos nueve meses:
- El M1 ha aumentado un 38,15%
- CinC ha aumentado un 12,32%
- Las tenencias de la Reserva Federal de deuda pública de EE.UU. han aumentado en un 72,15%…
Así que, exactamente como el FOMC compró hipotecas de alto riesgo en 2008-09, a precios que todos los demás se negaron a pagar, en 2020 estos sabios idiotas comenzaron a comprar bonos corporativos a precios que todos los demás se niegan a pagar, utilizando la inflación monetaria pura para financiar sus compras.
Si quisieras saber la situación financiera real de las empresas del S&P 500, y de las treinta empresas del Dow Jones, la mejor suposición que tengo es que en demasiados casos apestan. En otras palabras; compañías bien conocidas cuyos productos y servicios conocidos por todos están teniendo dificultades para pagar sus deudas sin la ayuda de «políticos» que apoyen la valoración de sus bonos.
Con el FOMC «apoyando las valoraciones del mercado» como lo han hecho por más de una década, los toros que corren salvajes y libres en Wall Street siguen siendo gordos, tontos y felices. No sé cuándo, pero un día en un futuro no muy lejano será del Sr. Bear, y en él estará feliz de poseer lingotes de oro y plata, y acciones de los mineros de metales preciosos.
Oh, ¿y qué hay de si el Dow Jones verá una corrección de más del 10% en las semanas y meses venideros? Con el mundo como está ahora, no me preguntes porque no tengo ni idea de si lo hará, o incluso si el Dow Jones va a alcanzar nuevos máximos históricos desde aquí, lo cual podría. Lo único que puedo decir con seguridad es que no quiero exposición a los mercados financieros cuando se aproxima el 2021, ya que veo riesgos monumentales y recompensas patéticas para los inversores minoristas que apuestan en Wall Street.
A continuación están los valores BEV de los principales índices de mercado que sigo. Hubo algunos nuevos máximos históricos (BEV Cero) el 2 de septiembre, pero ninguno desde entonces. Y algunos de estos antiguos máximos, como el compuesto NASDAQ (#11) y el 100 (#12) se desinflaron por porcentajes de dos dígitos esta semana. El Dow Jones (#7) cerró la semana con un valor BEV de -8.05%. Es alentador ver que la diferencia entre la XAU (minería de oro y plata) y los bancos del NASDAQ (#19 y 20) se ha ampliado.
Sigo siendo muy positivo en la XAU, así como en los lingotes de oro y plata. No me sorprendería ver a la XAU en la posición #1 de la tabla de abajo antes de que llegue el 2021.
En la tabla de rendimiento de los índices de mercado de arriba, la XAU se mantiene en el primer lugar. ¿Qué pasa con el Dow Jones Transportes en el #2? Debe ser UPS limpiando la entrega de todas las cosas que la gente está comprando en Amazon.
Esta semana hubo dos eventos extremos en el mercado; dos días negativos en la Bolsa de Nueva York con un 70% de A-D o días de extrema amplitud en el mercado, como se ve en el informe del Sr. Bear abajo. No voy a hacer mucho al respecto, excepto decir que el mercado de valores sintió el calor del Sr. Oso en la nuca el lunes y el miércoles de esta semana.
Lo que es extraño es que el Dow Jones no vio un día del 2% el lunes o miércoles como suele ser el caso. Sabremos cuando el Sr. Oso esté de nuevo activo cuando veamos de nuevo un aumento en estos días extremos en el mercado. Un aumento de 8 es NUNCA positivo para el mercado de valores. Actualmente el conteo de 200 del Dow Jones contiene 47 días muy rancios del 2% del Dow Jones del pasado invierno / primavera, el 37% de disminución del mercado, y no indica mucho de nada en nuestro mercado actual. Y como se ha señalado antes, el valor del Dow Jones BEV aún no ha descendido a los dos dígitos.
Aquí está el Dow Jones en los bares diarios. El Dow Jones podría dar la vuelta y avanzar en las próximas semanas, pero ahora mismo el venerable Dow parece un poco débil. Es obvio que si el Dow Jones va a avanzar desde aquí, tiene que dejar de bajar como lo ha hecho en las últimas tres semanas.
Pero de una forma u otra, si el Dow Jones continúa desinflándose o comienza a avanzar en la historia del mercado es un mero deporte de espectadores para este tipo. Me gusta ver al FOMC y al Sr. Oso duque en Wall Street en el gráfico de abajo. Pero si tuviera que hacer una apuesta de mercado en mi tienda de cubos local, apostaría un centavo en el FOMC a que el Dow Jones sigue siendo bueno para una nueva ronda de máximos históricos a finales de 2020.
A continuación, mi comparación entre la caída de la Gran Depresión y el declive de nuestro mercado. Comencé a publicar este gráfico en abril pasado para ver si el avance de la primavera y el verano pasados fue un avance a nuevos máximos históricos para el Dow Jones o un rebote de gato muerto; también conocido como el rally de los tontos como fue el caso de la caída del mercado del 89% de 1929 a 1932.
Bueno, a medida que septiembre se acerca a octubre, empezar a creer que el rebote del Dow Jones de sus mínimos de marzo pasado es, de hecho, una recuperación de los tontos se ve más probable. Por supuesto, todo lo que el Dow Jones tiene que hacer para evitar que yo señale la similitud entre estos dos mercados bajistas es para que llegue a nuevos máximos históricos.
Pero vivimos en un mundo que se ahoga en una deuda inservible. Eso incluye a las empresas que comercian en el mercado de valores, como se vio en los picos de rendimiento de los bonos corporativos en marzo pasado. Que el actual declive del mercado pueda competir con el declive del 89% del colapso del mercado de 1929-32 es una posibilidad real considerando la carga de la deuda de las empresas americanas.
Veo mucha decepción con los toros de oro sobre la actual corrección del oro, como también fue el caso de las correcciones # 1-3 a continuación. Así es como funcionan los mercados; suben y bajan.
En las cimas de los grandes mercados alcistas, los puntos donde comienzan los grandes mercados bajistas, los inversores minoristas creen que son a prueba de balas, viendo sólo la posibilidad de que se produzcan más altos de todos los tiempos. Es un error que al final lamentarán.
Al principio de los mercados alcistas, en cualquier inversión del mercado los inversores comienzan a centrarse en los antiguos mínimos del mercado bajista en vez de en las ganancias que se derivan de ellos. Por lo tanto, las correcciones normales del mercado alcista tienden a sacudir a los débiles y tímidos alcistas antes de que vuelvan a avanzar.
Los mercados son crueles; no muestran piedad con los crédulos de los mercados bajistas o los temerosos de los mercados alcistas.
¿Por qué estoy tan seguro de que el futuro del mercado de valores es uno de deflación de los valores del mercado, mientras que el potencial alcista del oro, la plata y las acciones mineras sigue siendo enorme? Te lo diré si prometes guardártelo para ti.
Consigo información interna directamente de los idiotas sabios del FOMC; están planeando un No QE-5 en el gráfico de abajo la próxima vez que los mercados de acciones y bonos comiencen a desinflarse, lo que pondrá en vergüenza su último No QE-4. Mi fuente me dice que pasan horas al día practicando la colocación de ceros después de un 1 en sus estaciones de trabajo, y el idiota que puede entrar $1,000,000,000,000 y golpea su tecla Enter primero gana una galleta.
Hey, así es como se ejecuta la «política monetaria» en el siglo 21, y uno de estos días todos se arrepentirán de lo que esta gente ha hecho con nuestro dinero. Eso también va para los poseedores de activos de metales preciosos. Un día pueden descubrir que son más ricos de lo que pensaban, pero no pueden disfrutarlo en un mundo que ha sido reducido a una pobreza absoluta por lo que vemos a continuación.
Lenin lo sabía.
«La forma de aplastar a los empresarios es molerlos entre las piedras de molino de los impuestos y la inflación.»
– V.I. Lenin
Al igual que John Maynard Keynes
«No hay un medio más sutil y seguro de derribar la base existente de la sociedad que la corrupción de la moneda. El proceso involucra a todas las fuerzas ocultas de la ley económica del lado de la destrucción, y lo hace de una manera que ni un hombre entre un millón es capaz de diagnosticar.»
– Lord John Maynard Keynes
Entonces, ¿por qué el oro y la plata vieron un pánico de venta el lunes pasado en el gráfico de abajo? Los malos siguen a cargo de la «política monetaria», y obviamente todavía pueden causar pánico en los mercados de futuros de papel. Pero los días están contados en los que pueden seguir haciéndolo.
Después de la semana pasada, aún no lograron forzar al oro a corregir el 10% de su último máximo histórico de agosto. Pero incluso si logran que el oro se corrija en un 20% en las próximas semanas, no cambia nada en un mundo en el que el FOMC puede «inyectar» 2,69 billones de dólares de «liquidez» en el sistema financiero desde finales del año pasado.
Como septiembre se convierte en octubre de 2020, espero el día en que tanto el oro como la plata avancen más de un 10% en un solo día, a medida que las valoraciones de los activos financieros se desinflen y los rendimientos de los bonos se disparen.
Sé que he dicho esto antes, pero este día está llegando. Es mejor tener sus posiciones en oro y plata antes de que llegue.
Aquí está el oro y su suma escalonada que se remonta a 1998. Desde entonces el oro ha subido significativamente.
¿O sí?
En el cuadro que figura a continuación se observa la expansión del balance de la Reserva Federal, que desde enero de 1998 se ha multiplicado por 13,52, mientras que el precio del oro y especialmente el de la plata se han quedado muy atrás. A mi modo de ver, este hecho hace que las compañías mineras de oro, plata y metales preciosos hagan atractivas ofertas a los precios actuales.
En el gráfico de suma escalonada del Dow Jones que se muestra a continuación, desde que alcanzó su máximo avance el 2 de septiembre, el gráfico de precios del Dow Jones (Gráfica azul / Realidad del mercado) se ha desvinculado de su gráfico de suma escalonada (Gráfica roja / Expectativas del mercado). Tenemos los hechos de una caja de suma escalonada de oso abajo. Pero no me tomo en serio este tipo de desacoplamiento a menos que continúe por lo menos durante ocho semanas, con doce o dieciséis semanas aún mejor.
La mejor manera de entender una caja de oso es entender que la realidad de una caída de precios está siendo negada por los toros; en este caso los toros podrían ser los sabios idiotas del FOMC.
En caso de que se desarrolle una caja de oso en los próximos meses, la apuesta segura es apostar por la realidad del declive del mercado, no por las expectativas alcistas de los toros. A menos que esta caja continúe hasta principios de noviembre, es demasiado pronto para pensar en eso, pero mantendré mis ojos en esta caja en desarrollo.
Pasando a la tabla de la suma de pasos del oro, los cierres diarios del oro se han visto abrumados por los días de baja en el último mes. Su suma escalonada ha disminuido en seis descensos diarios netos (292-286=6), y sus 15 cuentas han permanecido negativas durante mucho tiempo, aunque a -5, las 15 cuentas del oro permanecen neutrales. En realidad me gustaría ver que los 15 del oro bajen a -7 o menos, lo que técnicamente haría que el oro se sobrevendiera, y por lo tanto estuviera listo para un rebote.
Aún así, todo ese rojo de abajo es un poco deprimente. Pero como se ha señalado anteriormente, esto es lo que hacen los mercados; suben y luego bajan. Sin embargo, por todas las ventas que se ven a continuación, los osos han fallado en impulsar el valor BEV del oro por debajo del -10%, y esa puede ser la observación clave a quitar de la mesa.
Para la tabla de suma de pasos del Dow Jones, podemos ver su caja de osos desarrollándose. Desde el 21 de agosto, el Dow Jones ha bajado 757 puntos y su suma de pasos ha subido cuatro veces al día. Comparando el oro con la tabla del Dow Jones puedo ver por qué el oro ha bajado un 3,94% en las últimas veinticinco sesiones comerciales. Me sorprende que no haya bajado un 10%.
Pero con todos los avances diarios que el Dow Jones ha visto desde el 21 de agosto, ¿por qué ha bajado un 2,71% después de que el FOMC haya «inyectado» 128.000 millones de dólares en el sistema financiero durante este tiempo? ¿Cuánto tiempo más antes de que los idiotas comiencen su No QE-5?
Aquí hay algunas noticias falsas de CNN Business sobre los mercados de bienes raíces comerciales y residenciales:
Nueva York (CNN Business) El mercado de la vivienda está al rojo vivo gracias a las tasas hipotecarias récord y a los consumidores que buscan huir de las ciudades para ir a los suburbios. Pero las oficinas, los centros comerciales y otras propiedades inmobiliarias comerciales han sido duramente golpeadas por la pandemia del coronavirus.
https://www.cnn.com/2020/09/22/investing/commercial-real-estate-recession/index.html
Todo esto es bastante cierto; como se publicó. Los bienes raíces comerciales de las últimas dos décadas han disminuido, ya que la venta al por menor de ladrillos y mortero ha perdido negocio frente a los comerciantes de Internet. Antes había que vivir en Nueva York o Chicago para tener acceso a mercancías procedentes de rincones distantes del mundo, una clara desventaja para cualquiera que viviera en Dakota del Norte o Wyoming. Pero Internet cambió todo eso.
Como ejemplo, aquí hay un enlace para los cuchillos japoneses que ofrecen utensilios de cocina fabricados y forjados a mano. La selección ofrecida para los tipos de cuchillos y el acero usado en ellos es asombrosa, con precios que van desde 100 a más de 2.000 dólares!
Miren las recomendaciones para el cuchillo que se ven en el enlace de abajo; gente de todo el mundo compra aquí cuchillos hechos por viejos herreros de espadas samurai. Incluso Macy o Marshall Fields de hace años no podían competir con este sitio de Internet cuando se trata de cuchillos de cocina, u otros bienes de consumo en otros sitios, y han sufrido por ello.
El espacio de oficina es un gran perdedor del virus CCP, ya que muchas empresas han descubierto lo fácil que es que sus «trabajadores de oficina» se queden en casa y trabajen en línea. Este nuevo arreglo les ahorra el gasto de alquilar espacio de oficina, por lo que estas empresas no planean alquilar espacio de oficina a corto plazo.
El auge de las casas unifamiliares es un fenómeno monetario. Como se puede ver en el gráfico de abajo, las tasas de hipotecas han estado cayendo desde octubre de 1981, cuando llegaron a un máximo del 18,53%. En octubre de 1981, con una tasa de 18.53%, un pago mensual de $1000 podría permitirse una hipoteca de sólo $64,000. Hace unas semanas, las tasas de hipotecas bajaron al 2,96%, donde un pago mensual de 1000 dólares podía permitirse una hipoteca de 240.000 dólares.
A decir verdad, la garantía de ambas hipotecas podría ser la misma casa. Cuarenta años después, esta casa ahora necesita una fontanería actualizada, un nuevo techo y ventanas, pero su agente de bienes raíces conoce una verdadera ganga cuando la ve.
Lo que hace que este artículo de negocios de la CNN sea tan falso no es lo que está reportando, lo cual es bastante cierto, sino en las obvias omisiones no cubiertas al contar esta historia. Con el tiempo, la pandemia del virus CCP se demostrará que no es más un peligro para la salud que la gripe. Y el daño infligido a los comerciantes minoristas por el virus Covid-19 fue completamente innecesario.
Los «consumidores que buscan huir de las ciudades por los suburbios» están huyendo de las zonas de disturbios. La reacción de estas ciudades a estos disturbios ha sido la de desactivar sus departamentos de policía y liberar rápidamente a los alborotadores detenidos por la policía, permitiendo a los alborotadores reanudar el saqueo y la quema de su ciudad. También han enjuiciado activamente a cualquier empresa o propietario de vivienda que haya intentado proteger su propiedad y su medio de vida con armas de fuego.
La pregunta obvia que no se hizo en este artículo de CNN Fake News fue «¿quién quiere pagar impuestos de propiedad a los gobiernos municipales como estos?»
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(Imagen destacada de Tumisu vía Pixabay)
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